1、公司最新的养殖成本？未来成本改善有哪些方面？

 答：今年9月，公司的生猪养殖成本进一步下降至11.6 元/kg。未来公司养殖成本改善主要从种源、生物安全防控、 饲料营养三个方向持续发力：一是持续扩大高性能优秀种源覆 盖，通过优质基因导入，优化种群种质性能，从源头提升繁殖、 生长等核心生产指标；二是夯实生物安全与疾病防控体系，降 低猪群发病及死淘损耗，减少疫病相关支出；三是持续优化饲 料营养方案，动态遴选性价比优势原料、科学调整配方结构， 加大本地化优势原料的应用，持续优化料肉比，实现饲料综合 成本最优。

2、公司最新的能繁母猪存栏情况？

答：截至2026年9月底，公司能繁母猪存栏已降至19.1 万头，其中天康本部为12.4万头，羌都畜牧存栏6.7万头。

 3.公司期货套保业务开展的情况？ 

答：今年前三季度公司期货团队套期保值工作成效良好， 有效对冲了部分主营业务经营风险。当前生猪期货盘面波动复 杂、操作难度较高。放养业务将根据仔猪采购成本，在有利润 时正常开展套保业务；自繁自养业务将结合盘面机会择机开展 套期保值操作。目前公司期货套保额度10亿元，覆盖生猪、 玉米、豆粕等核心主营业务相关品种。未来，公司将结合大宗 商品及养殖行业市场行情变化，适时适度扩大套保业务规模， 持续提升风险对冲能力，相关事项尚需公司内部审议及履行信 息披露程序。

 4.今年前三季度饲料内外销情况？ 

答：2026 年前三季度公司饲料销量211.6万吨，其中， 外销占比62%，内销占比38%。

 5.目前生猪业务同质化程度高，公司有考虑其他差异化发 展吗？ 

答：公司正沿着产业链向下游食品端延伸，整体遵循“养 殖提质增效→屠宰降本提效→食品板块打造品牌溢价”的发展 主线，推动业务由销售生猪，向终端肉制品、熟食产品输出与 品牌化运营发展。在具体方向上，熟食卤制品面向年轻消费群 体为主，具备打造差异化品牌溢价的空间。目前该业务尚处于 初步发展阶段，公司未来将持续在食品业务上发力，逐步构建 差异化的产品与品牌竞争力。

 6.请问公司对棉籽加工业务后续的展望？ 

答：今年 9 月，公司与海大集团合作在南疆库沙新拜产业园新设子公司，公司持股65%、海大集团持股35%，项目主 要生产60%棉籽蛋白产品。双方此前已有同模式合作工厂， 该工厂当前经营稳定、效益表现良好。从行业格局来看，新疆 是国内棉籽蛋白核心产区，市场集中度较高，公司将持续深耕 棉籽蛋白业务，巩固行业领先优势，持续增强行业影响力。同 时公司前期进行了中亚国家的深度调研，研判中亚区域具备业 务拓展潜力，后续公司将持续跟踪评估合适时机与可行方案， 审慎论证对外投资、业务出海相关机会，稳步推进国际化布局 路径。 

7.2026年三季度资产负债率？

 答：2026年三季度末，公司资产负债率在57%，主要受两 方面因素影响：一是收购标的羌都畜牧公司因业绩承诺挂账的 应付股利，二是公司蛋白油脂业务和玉米收储业务今年提前进 入原料采购季，导致银行贷款增加。目前，公司现金流整体稳 健，资产结构健康，负债水平处于合理区间。尽管行业处于周 期底部、阶段性承压，但公司通过严控资本开支、优化经营回 款、加之银行融资渠道稳定，经营性现金流保持稳定。

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