2025 年，全球地缘政治冲突不断加剧，国际经贸环境急剧变化，单边主义、保护主义升级， 经济增长持续承压，根据国际货币基金组织（IMF）预计，2025年全球经济增速约为3.2%，中国经 济也仍面临转型过程中的消费、投资增长动力不足等结构性问题。在此背景下，我国进一步加强 宏观政策逆周期调节，充分发挥存量政策作用，经济运行总体平稳、稳中有进，全年实现GDP突 破140 万亿元，同比增长5%，新质生产力发展成果丰硕，产业转型向“绿”向“优”继续深化， 清洁能源发电占比提升、新能源汽车等绿色产业产量继续保持高速增长，单位GDP能耗降低5.1%， 绿色发展转型成效突出。 报告期内，公司所处的光伏行业新增装机规模继续保持上升态势，全球新增光伏装机规模超 过600GW，但阶段性供需失衡矛盾仍未根本性缓解，产业链各环节开工率下行，产品价格同比继 续下探，白银等部分核心原材料价格持续上涨，企业仍面临严峻的经营压力。饲料行业保持稳健 发展，行业总产值小幅增长，总产量在猪饲料大幅增长推动下达到34,225.3万吨，同比增长8.6%， 创下历史新高，企业规模化与行业集中度进一步提升。公司始终聚焦“农业+光伏”两大主业，持 续加强技术研发与生产降本增效，提升精益管理水平，同时动态优化开工率，灵活调整经营策略， 继续巩固在技术、成本、管理等方面的竞争优势，全年公司高纯晶硅、太阳能电池出货量稳居全 球第一，组件出货保持全球前五并取得海外市场突破式增长，饲料及产业链业务持续稳健发展， 实现营业收入841.28亿元，经营性现金流净流入13.79亿元，但受行业整体经营环境冲击，并叠加长期 资产减值及报废影响，公司归属于股东净利润为-95.53亿元。

公司水产饲料坚持推高推优，以高技术含量产品为客户提供养殖关键解决方案， 持续增强客户粘性，实现销量稳步增长，其中推高推优产品销量占比提升至近40%，尖刀产品高 端苗种料销量同比增长32%，战略品种如螃蟹料、对虾料、小龙虾料等实现重点区域市场绝对领 先。畜禽饲料持续提升成本竞争力，强化客户深度服务，打造超大规模综合基地（禽料），高价 值产品如教槽料、母猪料、乳猪料、浓缩料、小禽料等销量大幅增长。海外市场深化管理变革， 原料采购、产品设计及团队建设深度本土化，有效促进业务高速发展，销量与利润均创历史新高。 全年，公司饲料总销量653.17万吨，其中自销量651.95万吨，同比增长4.22%，创历史新高。

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