光明肉业8月30日公布2025年半年度报告。2025年上半年营业收入120.70亿元，同比增长4.03%；归属于上市公司股东的净利润约1.76亿元，同比下降30.52%；基本每股收益0.19元/股，同比下降29.63%。

报告期内公司主营业务情况说明

公司主要从事猪肉、牛羊肉类食品及品牌休闲类食品的开发、生产和销售等业务，围绕食品制造与食品分销，以优良的产品品质为基础、推进品牌建设为抓手，始终致力于为老百姓提供“安全、优质、健康、美味、便捷”的食品，在家庭、餐饮企业及其他食品加工企业供应链中具有不可替代的地位，与百姓的生产生活息息相关、密不可分。公司主要产品包括猪肉、牛肉、羊肉、罐头食品、肉制品，及糖果、蜂蜜和饮用水等，主要品牌包括：梅林B2、银蕨、苏食、爱森、联豪；冠生园、大白兔、正广和等。公司核心业务板块为肉类业务和品牌食品业务。肉类业务包含猪肉和牛羊肉，涉及养殖、屠宰分销、肉制品深加工及分销三个环节。

（一）生猪养殖业务

生猪养殖业务主要由子公司光明农牧科技有限公司从事，通过自繁自养和外购仔猪相结合的养殖模式，采取公司定价和竞价相结合的销售模式，直接向下游屠宰企业以及肉制品加工企业销售生猪。光明农牧通过在江苏、上海等地规模化养殖场布局，实现规模化效益，提高生猪养殖及育种水平，维护食品安全。

（二）屠宰分销业务

公司屠宰分销业务包括猪肉和牛羊肉屠宰分销业务。猪肉屠宰分销业务主要由子公司江苏淮安苏食肉品有限公司和上海爱森肉食品有限公司从事，产品为“苏食”和“爱森”品牌的各类分切冷鲜猪肉及冷冻猪肉。公司聚焦中国长三角区域，是长三角地区大型现代化生猪屠宰加工分销企业之一，屠宰分销业务向下游延伸，专注于华东地区冷链物流和市场体系建设，专注于特色化、功能化、专业化的渠道网络和新模式的建立，积极推行“集中分割，成品包装，冷链配送，连锁经营”的经营模式，积极探索“连锁专卖、市场批发、卖场配送、伙食单位直供”四种肉品流通渠道。

牛羊肉屠宰分销业务主要由子公司新西兰银蕨农场有限公司从事，产品主要为“银蕨”品牌的牛肉、羔羊肉、绵羊肉、鹿肉以及相关产品。新西兰银蕨是新西兰最大的牛羊鹿肉屠宰企业之一，拥有14家屠宰加工厂，超过16,000户牲畜供应商，产量约占新西兰牛、羊、鹿肉总产量的30%，产品向全球60多个国家出口，也是中国市场最大的新西兰红肉供应商之一。公司牛羊肉屠宰分销业务布局牛羊肉资源丰富的新西兰，通过境外投资掌控海外优质资源和全球化的市场渠道，将其以质量和安全著称的产品引入国内，加快国内销售通路对接的同时开发适合国内市场的零售产品，通过经销商渠道和线下结合电子商务平台零售渠道两种方式进行销售。

（三）肉制品深加工及分销业务

公司肉制品深加工产品包含罐头食品和调理半成品两类。子公司上海梅林食品有限公司和上海梅林正广和（绵阳）有限公司从事梅林罐头的生产和销售，产品为“梅林B2”品牌的肉类罐头、鱼类罐头和蔬菜及番茄沙司类罐头。目前梅林罐头的国内肉类罐头市场占有率第一，各项技术经济指标在国内同行业处于领先地位。梅林罐头始终保持产品质量优良和价格稳定。公司建立了覆盖全国的梅林罐头经销商网络，拥有遍布全国32个省级行政区的稳定经销商客户，除在国内销售外还远销东南亚、北美等国际市场。子公司江苏淮安苏食肉品有限公司、江苏省苏食肉品有限公司和上海联豪食品有限公司从事肉食调理半成品的生产和销售，产品包括“苏食”品牌的各类腌制、酱卤、预烹饪深加工产品，例如“苏食一桌菜”、“苏食炖炖养”等系列产品；以及“联豪”品牌的牛排及中餐便捷菜深加工产品，例如各式调理牛排、火锅和烧烤系列产品。苏食肉品依托华东地区最大单体中央厨房项目之一的淮安肉品二期工厂项目，作为中央厨房定制加工平台，除自有品牌产品外，根据客户需求提供肉类深加工产品的定制生产服务；分销业务上精耕华东区域市场，大力发展自有特色“苏食肉庄”销售平台，通过丰富产品品类、规范品牌形象、强化服务功能成为长三角地区放心肉品牌。联豪食品以牛排及肉牛产品为主导，集加工、销售、服务于一体，在稳定传统西餐及家庭牛排的基础上，开发火锅及烧烤产品开拓餐饮新市场；立足上海，辐射全国，在全国各地设有办事处以及高效方便的电子商务销售网络。

（四）品牌食品业务

公司品牌食品业务主要由子公司上海冠生园食品有限公司从事。冠生园是百年历史的中华民族名牌老字号企业，拥有冠生园、大白兔、华佗、佛手四个中华老字号，冠生园、大白兔两个中国驰名商标，产品主要有大白兔奶糖、冠生园蜂蜜、华佗保健酒、冠生园面制品及佛手调味品等。其中大白兔奶糖畅销四十多个国家和地区，在全国奶糖品类细分市场排名第一；冠生园蜂蜜全国市场占有率第一位。在糖果、蜂蜜等品牌休闲食品领域，公司通过技术升级提高生产效率，通过集约化采购严控产品成本，通过品牌IP运营、联合促销等措施提高品牌知名度；通过以消费者为导向开发新品迎合年轻消费者口味；同时，结合品牌和业务的市场发展潜力、产品核心竞争力、以及所处细分市场的竞争地位，集中优势资源、优秀人才，立足现有业务，推进商业模式转型升级，构建线下商超卖场为主、互联网营销为辅的营销业务模式。

二、经营情况的讨论与分析

2025年上半年，全球经济总体保持温和复苏态势，但国际环境复杂多变，国际经贸秩序遭受重创，不稳定性、不确定性增加，外部压力明显加大；虽然内部结构性矛盾还没有根本缓解，经济运行的基础还需要加固，但上半年中国消费市场在一系列扩内需、促消费政策带动下趋于活跃，发展态势向好。光明肉业把握“聚焦肉业战略、优化链路布局、加快价值创造”的年度工作总要求，以降本增效和价值创造为年度工作目标，加速新营销体系重构、突出供应链协同、强化企业精益管理、持续发力新质生产力、全力推动产业安全健康高效发展，打造肉类产业发展引擎。

报告期内，公司实现营业收入120.70亿元，比上年116.02亿元同比增加4.68亿元，增幅4.03%；归属于上市公司股东的净利润17,603.36万元，比上年25,334.83万元同比减少7,731.47万元，降幅30.52%；归属于上市公司股东扣非后的净利润16,938.93万元，比上年17,619.7万元同比减少680.77万元，降幅3.86%；实现每股基本收益0.19元/股，较上年同期0.27元/股降低29.63%。

（二）生产经营分业务情况

1、生猪养殖

2025年上半年，全国能繁母猪存栏量处于产能调控绿色区间上限。由于能繁母猪存栏量领先生猪出栏约10-12个月，预计全年生猪供应将维持高位宽松态势，供需宽松压制了生猪价格。公司生猪养殖业务上半年多措并举推动生猪养殖板块提质增效：优化资产配置，关停低效牧场；集约化调整优化管理模式，牧场实行分类管理策略，清理关停牧场冗余人员及二线低效岗位；优化精益养殖，引入专业第三方寻找问题、制定并推行改进方案，例如种猪优化与繁殖提升、优化疫病综合防控体系、精细化管理落地等；优化生猪养殖科技赋能，探索数字化养殖等新技术可行性。报告期内公司生猪养殖业务营业收入8.75亿元，净利润-4.07亿元。其中子公司河北众旺农牧科技有限公司涉诉导致固定资产减值的影响金额为2.66亿元，减少报告期内归母净利润1.28亿元。

2、生猪屠宰、深加工及分销

2025年上半年，国内消费市场整体保持平稳增长态势，但肉类消费市场整体呈现供需宽松格局，消费增长趋缓。屠宰及肉制品加工行业随着人们健康意识、生活水平提升以及生活节奏加快，肉类消费结构渐变，深加工产品占比提升，行业主体朝着规模化、标准化、产业化迈进，品牌意识渐强，销售渠道也呈多元化发展。面对市场环境的不断变化，公司及时分析具体情况和自身资源，调整销售渠道建设方向，积极应对市场结构变化带来的挑战和机遇。主要品牌子公司经营情况如下：

苏食肉品坚持技术创新、产品创新、营销创新、渠道创新，不断优化渠道结构，持续优化产品结构来适应市场变化。在屠宰分割业务方面，优化屠宰加工工艺，降低分割损耗，深挖老客户潜量同时开发新客户，提高产品品质及客户满意度。肉制品加工方面，以客户需求为导向，致力于新品开发和市场开拓，自主开发原切牛肋片、黑猪肥肠、黑猪猪肚、虎皮凤爪、爆胶猪蹄、照烧马蹄小肉丸六款氮气自排气“鲜卤”系列新品；对接盒马等定制化大客户，开发20款新品。渠道营销方面，年度重点新品“苏食鲜卤”在开市客、三江、大润发等线下商超、便利店、电商平台等多渠道拓展成效显著；同时全力聚焦白条肉批发业务，显著提升自产白条肉的市场竞争力；积极开展客户对接，大力拓展团购业务规模；抓住“苏超”热度，赞助本年苏超联赛，现场试吃推广新品。

上海爱森在持续抓好爱森优选自有门店、商超专柜和线上自营电商平台等以终端零售为主的渠道的基础上，发展以精细化服务为特色的经营模式，更注重品牌引领市场。爱森优选自有门店结合节庆通过个性化营销活动以及试吃活动提升销量提高门店业绩。商超条线深挖白条业务市场潜力，开发食品配送公司、批发市场经销商多元化客群；优化和调整卖场布局提升销售效率。

电商团购方面，抓住直播风口，实现多场景直播带货，同时拓展团购客户及渠道产品。报告期内完成了无抗猪肉的认证工作，在上海地区为消费者提供优质安全的本地生猪冷鲜肉和深加工猪肉制品。

上海梅林罐头面临行业内同质性产品竞争加剧、市场份额和盈利空间竞争日益激烈的大环境。针对这一现状，积极调整策略，一方面大力加强常规渠道的销售渠道建设，不断提升品牌露出度；另一方面，全面梳理产品线，加大对重点产品的销售力度，并持续推出新品，抢占市场份额。一方面坚持把新品开发作为提升产品竞争力的重要手段，报告期推出“搭饭”系列新产品，使用利乐包锁鲜技术，首批推出卤肉饭、咖喱牛肉、罗宋汤3款产品，第二批绿豆汤、银耳汤、黑金卤肉饭也已于7月上市，结合抖音、小红书等平台线上宣传活动，采用全渠道营销模式抢占市场。另一方面优化渠道建设，通过增加合作单品、挤压竞品等措施扩大终端市场占有率；与零食很忙展开合作，大力开拓休闲零食类市场。同时积极参与线下展会、品牌嘉年华、城市巡展等品牌线下活动，将品牌及产品全方位地展现在消费者面前。

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