4月29日，天马科技发布2025年年报，报告期内，受宏观经济波动、行业周期性调整及市场竞争加剧影响，叠加2025年日本鳗苗丰 产导致市场供给预期增加，以及2025年10月份多米尼加共和国将南美洲鳗苗列入《濒危野生动 植物种国际贸易公约》附录III物种名录影响，活鳗及烤鳗销售价格整体呈下降趋势，鳗鱼行业处 于低谷期，养殖端及烤鳗食品端出现亏损。面对复杂多变的市场环境和行业挑战，公司在巩固全 产业链优势基础上持续推进市场拓展，活鳗出鱼量与烤鳗产品销量稳中有升，但受行业周期性下 行影响，产品销售价格承压；同时，当期出池鳗鱼养殖周期较长且出池平均规格相对偏小等因素 推升生产成本，活鳗及烤鳗销售利润收窄，饲料板块受市场结构调整和竞争加剧影响，销售毛利 下降，叠加期间费用增加及计提资产减值准备等因素，公司全年经营业绩出现阶段性亏损。2025 年，公司实现营业收入600,084.15 万元，同比增长2.51%；实现归属于上市公司股东的净利润-17,942.98 万元，同比下降 789.25%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润-19,980.29 万元，同比下降2,127.83%。

2025年，受 行业竞争加剧、下游养殖景气度低迷及环保政策趋严等多重因素影响，特水饲料量价双降、畜禽 饲料价格下行，饲料业务毛利率承压。报告期内，公司动物营养与饲料业务实现销量128.98万吨， 同比增长2.10%；实现销售收入约441,347.07万元，同比下降2.69%，公司动物营养与饲料业务 收入占公司整体营业收入的比例为73.55%，较去年同期下降3.93个百分点。公司克服宏观经济 形势变化、养殖业行情波动、产业形势调整等多重挑战，积极推进业务结构升级以精准契合市场 新需求和行业发展新趋势，通过加强营销队伍建设和原料成本控制，加快产品结构调整和产业链 布局，加大科技创新和服务模式创新力度等系列措施，持续提升公司治理水平和经营效率，不断 增强市场核心竞争力。

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