4月3日，光明乳业（600597）发布公告，旗下新西兰子公司新莱特乳业（Synlait Milk）已完成北岛资产出售交割，以1.7亿美元（约12.1亿元人民币）价格将相关资产转让给新西兰雅培（Abbott Nutrition NZ Limited），并已全额收到交易款项。这是光明乳业在2025年首现年度亏损后，海外业务“止血瘦身”的关键一步。
一、交易落地：12.1亿回笼资金，甩掉长期亏损包袱
本次出售的北岛资产，主要包括2020年建成、年产能4万吨的Pokeno营养粉工厂、RPD混合罐装生产线及Jerry Green仓储配套设备。截至2024年末，该资产账面原值4.4亿新西兰元、账面净值约2.82亿新西兰元，最终1.7亿美元（约2.88亿新西兰元）的成交价略高于评估值。交割完成后，新莱特预计2026财年净利润将增加1000-1500万新西兰元（约4100-6200万元人民币）。
同时，双方签订3年过渡服务协议，北岛业务部门员工将由新西兰雅培平稳接收，确保运营衔接。
二、出售背景：新莱特连亏5年，成光明业绩“最大黑洞”
此次资产出售，源于新莱特持续恶化的经营困境——这家光明持股65.25%的新西兰上市乳企，已从“海外核心布局”沦为业绩拖累。
长期亏损、产能闲置：北岛工厂因产能利用率不足，2025财年EBIT亏损约2000万新西兰元，持续侵蚀新莱特整体利润。
巨亏拖累母公司：2025年光明乳业年报显示，公司全年营收238.95亿元（同比-1.58%），归母净利润亏损1.49亿元，为近16年来首次年度亏损。其中，新莱特全年营收76.50亿元、净亏4.07亿元，直接吞噬母公司全部盈利，成为亏损主因。
财务压力加剧：新莱特2024年已亏损4.5亿元，2021-2025年连续大额亏损，叠加生产问题导致存货报废、成本激增，让光明海外业务陷入“越投越亏”的恶性循环。
三、双方诉求：光明“瘦身聚焦”，雅培“补强供应链”
光明乳业：断臂求生，轻装突围
止血减负：剥离亏损资产，终止每年约2000万新西兰元的亏损“出血点”。
回笼现金流：12.1亿元资金用于偿还债务、降低利息支出，缓解流动性压力。
战略收缩：保留新西兰南岛优质奶源与核心产能，退出非盈利板块、聚焦高附加值主业。
修复信心：盘活闲置资产提振盈利能力，稳定奶农、供应商与投资者预期，推动企业估值修复。
雅培集团：强化布局，深耕亚太
1.补齐大洋洲产能：收购Pokeno高端营养粉工厂，完善全球供应链，保障原料与生产稳定性。2.降本增效：雅培原是Pokeno重要客户，收购后实现自产自销，降低代工与物流成本。3.加码中国市场：依托新西兰优质奶源，强化婴配粉与特医食品竞争力，巩固亚太高端营养市场地位
四、前路挑战：扭亏目标艰巨，转型仍需破局
出售亏损资产后，光明乳业2026年目标定为营收248.58亿元、归母净利润3.13亿元。从2025年亏损1.49亿元到今年盈利3亿元，盈利差距超4.6亿元，实现难度极大。
目前，公司寄望于优倍5.0超鲜牛乳、纳滤高蛋白如实等新品拉动增长，并拓展TOB定制化业务、完善线上渠道。但新品尚未形成规模效应，国内低温市场竞争加剧、伊利蒙牛加速渗透，叠加海外业务仍处修复期，光明乳业的“扭亏战”依旧任重道远。
本次交易是光明乳业海外战略的关键转折——从“盲目扩张”转向“盈利优先”。甩掉包袱后，能否依托低温鲜奶优势实现国内业务突围，将决定这家老牌乳企能否重回增长轨道。
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