天邦食品8月28日公布2025年半年度报告。2025年上半年营业收入46.93亿元，同比增长8.69%；归属于上市公司股东的净利润约3.52亿元，同比下降58.14%；基本每股收益0.1584元/股，同比下降58.15%。
报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务经营模式
1、生猪养殖业务：为安全、健康、美味的动物源食品提供优质猪源公司持续围绕经济发达、消费力强的粤港澳大湾区、长三角、环渤海城市群布局养殖业务，采用“两点式”生产模式，为安全、健康、美味的动物源食品提供优质猪源。母猪场大部分由公司投资建设，少部分租赁，母猪场生产断奶仔猪过程完全由公司自己管理，仔猪断奶后送到育肥场进行饲养。育肥生产有自营、合伙人养殖和家庭农场三种模式，2025年上半年育肥场自营模式出栏占比18%、育肥场合伙人模式出栏占比13%、家庭农场模式出栏占比69%，优势模式占比提升。
2、食品业务：做优质猪肉生产商公司以做“安全、健康、美味的动物源食品”为使命，打通养殖-屠宰-加工-深加工全产业链流程，做优质猪肉生产商。屠宰车间与上游养殖场紧密联动，生产安全美味、货架期长的猪肉，打造拾分味道猪肉鲜、香、嫩、糯、纯的差异化品质特色；加工车间通过粗分割、精分割、调理、深加工等方式提升整猪价值，满足多样化消费需求，并将肉品供应链接到餐饮、食品加工厂、团膳、商超、电商等众多平台，深度服务终端客户，展现产品较好的竞争力。
（二）主要业绩驱动因素
2024年8月9日，宁波市中级人民法院正式受理天邦食品预重整申请，截至目前公司仍在预重整程序中。在配合管理人稳步推进预重整进展的同时，公司在现金流较为紧张的情况下仍保持生产经营正常开展和改善，上半年持续盈利，实现归属于上市公司股东的净利润3.52亿元，同比2024年上半年8.41亿元有所下降是因为2024年第一季度出售参股公司史记生物32.91%股权产生了投资收益9.95亿元；2025年上半年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.4亿元，而去年同期为净亏损2.81亿元，同比大幅扭亏为盈，主要驱动因素为销售成本和期间费用下降。
2025年上半年公司生猪养殖业务共销售商品猪295.82万头，同比小幅下降1.99%，商品猪销售均价16.19元/公斤，较去年同期16.38元/公斤小幅下降1.16%；随着人效、健康度、产能利用率的改善，降本降费措施取得了良好效果，单位销售成本持续下降，生猪养殖业务2025年上半年实现经营利润4.23亿元。2025年上半年公司食品业务分部共屠宰生猪83.85万头，实现销售收入15.60亿元，同比增长17.93%，随着规模提升及产品结构的优化毛利率有所提升但尚未盈利。
（三）公司所属行业的发展阶段
1、生猪养殖行业
2024至2025年，非洲猪瘟等疫病对养殖的影响比较平稳，集团公司应对方案较为有效，季节性损失较小。行业各公司均在推动在养母猪场满负荷，闲置产能恢复利用，能繁母猪存量持续上升，生猪供给增加。2025年5月开始农业农村部、发改委等相关部门采取多种措施引导产能调控，促进生猪养殖业高质量发展。各大企业把重点放到提升养殖效率和降低成本上，特别是在基因升级及养殖智能化方面投入增加。行业上游饲料、兽药和疫苗企业竞争激烈，供应价格下降也助力养殖成本降低。
2、猪肉制品加工行业
猪肉作为中国消费者的首选肉类，其产量和消费量长期占据主导地位。2025年上半年，猪肉制品行业在消费升级和技术进步的推动下保持了稳定发展态势。
根据农业农村部、国家发展改革委、商务部、海关总署、国家统计局联合发布数据显示，2025年1-6月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量18,355万头，占上半年生猪出栏量比例50.12%，同比上升14.5%。2025年上半年猪肉产量3,020万吨，同比增长1.3%。2025年1-6月累计进口猪肉53.80万吨，同比增长4.9%，占上半年猪肉产量比例1.78%，略低于2%-4%的正常水平。
（1）消费结构升级推动产品创新①健康化需求：76%消费者将“无抗养殖”作为选购标准，头部企业加速GMP改造，建立养殖-屠宰全流程无抗管理体系；无抗认证产品终端溢价达15%-20%，公司于2024年通过无抗产品认证审核，获得无抗产品认证证书。②深加工肉产品正受到年轻人的青睐。随着生活节奏加快，人们对于快速、便捷、安全食品的需求有了极大的提高。肉制品具有风味多样、简单方便、易于保存和再加工等特性，能极大满足消费者的需求。未来随着食品加工工艺的不断提升，深加工肉产品将进一步向定制品、预制菜品和肉蛋奶菜粮相结合的熟制品转变，种类更加丰富多样，市场前景愈发广阔。
（四）公司所属行业地位
1、生猪养殖业务
报告期内，公司共销售生猪295.82万头，位列A股上市公司第6位。2025年5月，公司“猪舍智能化精准环境控制系统”，在以“创新赋能促转型，数智引领新征程”为主题的第四届畜牧业数智化大会上，从80个申报项目中脱颖而出，成功入选“2025畜牧业数智化杰出案例”。
2、猪肉制品加工业务
拾分味道集团在绿色食品供应领域不断深耕细作，2022年成功通过“市级长三角绿色食品验收”，正式成为该区域绿色食品供应企业。2023年通过了更为严格的“省级长三角绿色食品供应验收”，进一步巩固了在绿色食品供应领域的领先地位。同年还荣获“安徽省农业产业化省级重点龙头企业”、“省级生猪屠宰标准化示范厂”称号，成为了行业内的佼佼者。2024年拾分味道集团荣获“阜阳市放心消费示范单位”、“商贸服务业类十佳企业”，被安徽省餐饮行业协会评为“2023守正创新优秀供应商”，荣获“安徽省优秀民营企业”称号，荣登农业农村部“产业兴旺示范引领力百强榜”。
（五）板块生产经营情况
1、生猪养殖业务
2025年公司继续进行季节性通风、生物安全、智能环控等关键领域的改造，打造环境友好的猪舍，让猪只更加健康地生长。同时通过淘汰低产能母猪、优化猪群健康、人员瘦身提质、优化精液供应等举措来提高生产效率。在商品猪育肥方面，公司重点调整优化产能布局，实施“北猪南调”，去年对北方区域租赁育肥场进行减租退租，今年持续增加南方家庭农场养殖规模，实现轻资产低成本运营，北猪南调及南方大区调入广东的猪只由原来的断奶仔猪调出调整为仔猪、保育均有调出。公司还响应市场需求进一步推广无抗养殖模式，目前认证的规模有15.2万头，存栏12.3万头。2025年上半年公司累计销售生猪295.82万头，其中仔猪95.03万头。仔猪出栏较多主要是为了缓解现金流压力及调整产能布局。在产能利用率方面，报告期末公司母猪场的产能利用率为52%，育肥场的产能利用率为51%。产能利用率略有提升但仍然偏低，造成分摊费用较高，制约了公司进一步降本，这是公司未来2至3年需着力解决的问题。
2、猪肉制品加工业务
2025年上半年公司食品业务累计屠宰生猪83.85万头，屠宰量同比上升7.26%，食品业务实现销售收入15.60亿元。公司主要从产能利用率的提升，产品结构的优化，加工工艺调整，清洁标签、食品加工的研发转化，全营销渠道的覆盖，优质渠道占比增加，合作模式升级转型等几方面开展工作。随着食品客户的拓展，C端渠道的增加，电商客户合作，猪肉深加工产品产销量也在逐步提升。
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