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农林牧渔行业周报:二育及冻品支撑猪价上涨,短期供给压力仍存在
发布时间:2023-03-03 10:14来源:开源证券


周观察:二育及冻品支撑猪价上涨,短期供给压力仍存在

二育及冻品入库驱动猪价短期上涨,据涌益咨询数据,截至2023年2月24日,全国生猪销售均价15.82元/公斤,周环比上涨0.90元/公斤。2023年1月以来猪价跌破成本线吸引屠宰冻品入库及二次育肥进场,支撑猪价短期上涨。

冻品库容率高于往年同期,近端二育已步入盈利阶段。据涌益咨询数据,截至2023年2月23日,全国屠宰企业冻品库容率达17.24%,而往年同期在12.5%左右,冻品库容率高且伴随猪价上涨,屠宰冻品存在出库兑现利润动机。我们估计2023年1月以来低猪价期入场的二次育肥者以本周生猪均价销售大部分已可实现盈利,因此短期猪价或会受到冻品及二育出货的压制。行业供给压力仍存在,短期猪价预计涨幅有限。受消费淡季及二次育肥等出货影响,预计3-4月猪价或仍在成本线附近震荡。从能繁数据看,2023年3月后行业生猪供应增加,若当前时点进入的二次育肥产能在五一前后出栏则进一步增加供给,因此预计2023年上半年猪价仍承压,短期猪价或仍低位震荡。

周观点:二次育肥进场驱动猪价上涨,禽流感蔓延加剧肉禽供应紧张预期

二次育肥者进场猪价短期上涨,成长企业修炼内功迎黄金发展期。当前行业受益优先级为:成长性>规模性>投机性。推荐:巨星农牧、温氏股份、牧原股份;相关受益标的:华统股份、新希望等。

欧美高致病禽流感全球蔓延,白羽鸡价格上行景气度高。推荐种源优势的白羽一体化龙头企业圣农发展、白鸡屠宰龙头企业禾丰股份。

非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场。非瘟疫苗商业化落地后,研发、生产优势企业将在后期受益。重点推荐:普莱柯、科前生物、中牧股份等。

粮食价格高位震荡,转基因商业化东风已至。关注具备转基因技术优势的大北农;国内玉米育种龙头企业登海种业;基本面边际改善的隆平高科;相关受益标的荃银高科、先正达(拟上市)。

本周市场表现(2.20-2.24):农业跑赢大盘1.32个百分点

本周上证指数上涨1.34%,农业指数上涨2.66%,跑赢大盘1.32个百分点。子板块来看,宠物食品、禽养殖、饲料板块领涨。个股来看顺鑫农业(+13.17%)、益生股份(+11.21%)、永安林业(+9.42%)领涨。

本周价格跟踪(2.20-2.24):本周生猪、白羽鸡、黄羽鸡价格环比上涨

生猪养殖:据博亚和讯监测,2023年2月24日全国外三元生猪均价为15.88元/kg,较上周上涨1.05元;仔猪均价为34.88元/kg,较上周上涨2.07元/kg;白条肉均价19.75元/kg,较上周上涨0.98元/kg。2月24日猪料比价为4.09:1。自繁自养头均利润-234.67元/头,环比+101.63元/头;外购仔猪头均利润-298.06元/头,环比+93.40元/头。

白羽肉鸡:据Wind数据,本周鸡苗均价4.73元/羽,环比+22.22%;毛鸡均价10.00元/公斤,环比+4.49%;毛鸡养殖利润3.27元/羽,环比+0.44元/羽。

黄羽肉鸡:据新牧网数据,2月24日中速鸡均价13.15元/公斤,环比+6.91%。

风险提示:宏观经济下行,消费持续低迷;冬季动物疫病不确定性等。

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