9月4日，瑞幸咖啡与贵州茅台联合出品的“酱香拿铁”横空出世，一时间，相关话题也迅速刷屏互联网，而其背后的白酒风味厚奶供应商——塞尚乳业则浮出水面。

早在2018年引入雀巢作为战略股东时，塞尚乳业董事长闫建国就明确利用膜技术进行乳制品深加工，并提出3年内IPO（首次公开发行）、实现百亿市值的目标。随着厚乳类原料在茶饮、咖啡等餐饮赛道走红，塞尚乳业也开启了加速模式，自2016年以来共拿到6轮融资，但上市计划未能如期实现。

值得注意的是，伊利、蒙牛、新希望乳业、雀巢等国内外头部乳企都在加码餐饮渠道，推出厚乳类产品，行业竞争日趋激烈。

酱香拿铁里真有茅台

对于这样一份“上头”的新式饮品，网友却褒贬不一，有网友称该饮品喝起来有些像巧克力酒心的味道，有网友认为味道不佳，甚至喝起来像是有白酒呕吐物味道的感觉。甚至还有网友对该饮品添加了贵州茅台酒表示怀疑。

不过，贵州茅台党委书记、董事长丁雄军在“酱香拿铁”发布会上明确表示，这次与瑞幸咖啡合作开发的酱香拿铁，每杯添加了53度贵州茅台酒，历经专业团队上百次调试，实现了浓郁酱香和咖啡醇香的融合。

一封网传的塞尚乳业承诺函透露，如果有消费者怀疑瑞幸所添加的“白酒风味厚奶(配制型含乳饮料)”原料并非53度飞天茅台，并因此出现侵权投诉等情况，将由塞尚乳业负责处理。

9月4日晚间，瑞幸咖啡还公布了酱香拿铁添加厚奶的生产过程视频。

视频显示，茅台酒运输、开封、倒酒、灌装生产等过程中都有专人进行记录。视频最后，“白酒风味厚奶”产品也正式封装亮相。

据第一财经报道，塞尚乳业董事长闫建国回应称，在厚奶生产过程中，茅台酒厂押运来价值3000万元的茅台，并派人盯着一瓶瓶加进原料中，最后还将瓶子集体运走，非常严格。

塞尚乳业曾称要IPO上市

据塞尚乳业官网显示，2010年3月，闫建国创立了该公司，注册资金1.82亿元，是一家集牧草种植、奶牛饲养、乳品加工、科研开发为一体的现代化乳品深加工企业。其产品包括厚乳、轻乳、风味盖、稀奶油、发酵乳、全乳蛋白、特色奶酪等。其研制出高科技含量的“浓缩牛奶蛋白粉”，成为国内将膜技术应用到乳品精深加工领域的生产企业，也是中国自主利用该技术生产浓缩牛奶蛋白的企业，填补了国内相关领域的技术空白。

记者注意到，塞尚乳业在2018年就喊出过“三年之内IPO”的豪言壮语。而这样的底气来自于其与大品牌的深度合作。

2018年5月23日，雀巢与塞尚乳业宣布了两项交易：雀巢旗下的呼伦贝尔雀巢有限公司转为中瑞合资公司，由塞尚的股东持股95%，雀巢持股5%；雀巢战略入股塞尚乳业，持有其6%的股份。同日，塞尚乳业董事长闫建国表示，将在3年之内IPO。

事实上，闫建国早有进军资本市场之意。彼时的闫建国同时为塞尚乳业的股东金河科技的控股股东、法定代表人及董事长。公开资料显示，金河科技于2016年6月24日登陆新三板，是以科技研发、生产和销售为一体的各类乳制品的生产商，同时从事奶牛养殖及生鲜乳生产。

然而，闫建国与雀巢的上述合作并未延续。据天眼查App显示，2020年1月9日，瑞士雀巢有限公司从呼伦贝尔雀巢有限公司正式退股，2020年5月7日，“呼伦贝尔雀巢有限公司”正式更名为“呼伦贝尔塞尚乳业有限公司”。

另外，金河科技已于2021年9月29日停牌。

不过，没能走上IPO道路的塞尚乳业朋友圈依然越扩越大。据天眼查App显示，塞尚乳业获得多次融资，2019年获凤凰天宇战略融资，2021年和2022年分别获得博裕资本的B轮和头头是道的C轮融资。另外，塞尚乳业还与瑞幸咖啡、天润乳业等企业保持着良好的合作关系。

资深乳业分析师宋亮表示，乳制品深加工行业在中国刚刚兴起，目前市场规模很小，包括伊利、蒙牛等头部企业都已经布局，塞尚乳业介入较早，处在一个领先地位。这个行业的发展前景很好，中国的很多原料都是进口的，现在国内企业的分离技术提升后，一些产品可以自给自足，并且它的应用范围非常广，食品、饮料、烘焙等在制产品都需要相应的原料。

厚乳赛道竞争日趋激烈

随着伊利、蒙牛、光明、恒天然、菲仕兰、雀巢等国内外乳业巨头将触角伸向B端市场，塞尚乳业在茶饮、咖啡等渠道运作的“厚乳策略”面临更多挑战。

乳业专家宋亮认为，乳制品原料可分为大宗产品、深加工产品两大类。由于产业链较为完整，海外乳企在大包粉、黄油、奶酪等大宗原料供应方面更有成本优势，国内乳企只有做类似厚乳这样的深加工细分品类才能在企业端渠道拥有竞争力，因为这考验的是技术，而不是成本。

在厚乳细分赛道，光明乳业早在2012年就上市了浓缩牛奶工艺的无添加酸奶，2018年上市超滤乳清工艺酸奶，对近两年风靡于精品咖啡店和奶茶店的“冰博克”牛奶也完成了技术储备。在完成对新西兰Canary Foods的股权收购后，伊利在面向企业端市场的供应链能力和竞争力更具优势，其专业乳品事业部在2023年6月推出100%纯乳脂、可常温储存的咖啡厚乳预混液。蒙牛也于2023年7月推出一款“餐饮专享”的厚乳牛乳饮品，采用与塞尚相似的低温膜浓缩工艺和无菌均质技术。

电商平台搜索结果显示，目前布局厚乳品类的乳企及品牌还包括雀巢、新希望乳业旗下朝日唯品、三元、辉山、必如、菲诺、味全、君君乳酪、晨非等。其中，上海必如食品有限公司已拿到来自挑战者资本、不惑创投等的多轮融资。

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