目前国内小麦市场供大于求现状未变，近期小麦成交均价进一步下移，加工企业面临着麦弱面更弱的境地还在持续。随着2023年夏收时间临近，往年同期各方的腾仓并库、归拢资金、摩拳擦掌降温不少，提前在产区等候小麦上市装车人员也在减少，各个从业者观望情绪越发浓厚。

今年夏收可能的现状：

一、加工企业盈亏时间推后

五一假期以后，随着主产省份和加工业发达区域的各级储备小麦轮换时，多次降价换量稍有效果，进一步拉低了小麦成交（到厂）均价，也推迟了需求方的竞拍预期。

四月份主要监测点（河南、山东、河北部分加工企业结算价）的小麦成交均价在2800元/吨上方，到目前2700左右（局部区域出现2600元/吨），个别没有仓容的储备企业还有降价腾仓的可能。

由于大多数加工企业库存数量为25±10天加工用粮，根据自己实际情况、周边环境、趋势判断、品种搭配等原因有所调整，使得企业实际库存小麦成本为30天以前均价，而面粉销售价格跟随小麦价格变化调低，造成加工企业负利润经营的现状短期难以改变，即每销售一吨面粉亏损50-150元不等，当然也有个别优秀企业静享红利。

由于新小麦后熟期影响，需要搭配不同比例陈小麦使用，在6月份还是以使用陈小麦为主。原来每年出现的五月份陈小麦价格趋稳，新小麦上市后大多数加工企业库存成本接近。行情下行趋势下，使得原计划的6月份扭亏为盈推后至7月或者更晚。

二、小麦价值回归

（1）小麦的种植成本、整理费用、物流费用加上合理利润。由于区域差异，土地流转费用差异较大，其他种子、化肥、农药、浇地、收割、翻地等费用大致接近，平均种植成本大约1200元/亩，主要可能在土地流转费用差异。

（2）小麦最低收购价国标三级1.17元/斤，是相关部门综合考虑粮食生产成本、市场供求、国内外市场价格和产业发展等因素制定的。考虑区域差异、整理和物流费用、等级加价、收购增减价和合理利润，预计2500元/吨可能是市场不会击穿的底价。

（3）小麦价格走势

综合考虑市场形势和近几年小麦价格走势，1.3的价位是比较符合各方心理预期的，也是两三年前均价大概率运行点位。

（4）5月11日国务院新闻办召开“保障粮食安全，端牢中国饭碗”有关情况发布会，相关领导表示：

目前看，小麦市场价格明显高于最低收购价水平，预计启动托市收购可能性不大……加强市场监测，会同有关部门在符合条件的地方及时启动最低收购价预案，切实发挥政策托底作用，坚决守住农民“种粮卖得出”底线。

据此可以看出，可能是对局部小麦可能出现质量问题的政策应对，也是更低成本饲料小麦的机会。

三、小麦和其他粮食品种关联性

小麦已不是最初的小麦了，要跳出小麦看小麦。

目前大多数区域小麦和玉米价格持平，局部储备用玉米高于小麦价格。改变了大多数从业者默认的玉米低于小麦0.05-0.10元/斤的认知。

正常年份小麦饲用替代量1000万吨左右和加工用量约9000万吨，不足以托起小麦价格。

饲料行业和小麦加工业目前同为难兄难弟，经营亏损局面短期难以改变。

饲用稻谷竞拍可能会减少玉米和小麦的用量，进一步拖低小麦价格。

部分区域可能出现玉米和小麦价格倒挂，并将会持续。

四、小麦收购主体

由于目前和去年同期价格落差过大，各个小麦持有方（农户、种植大户、合作社、农场等种植主体）从去年的惜售待涨，变成了今年微利或者略亏持仓观望。

往年基本是储备库、贸易商、加工企业等各方争相加价上量。今年夏收面临的现状可能是各个区域价格差异越来越小，流通性降低，参与各方（尤其是第三方资金租仓收购）积极性严重打击，库存可能尽可能减少，都在想快进快出，减少自己手中停留时间。参与各方可能为：

1、前期储备库轮换成为主力。每年的轮换小麦入库不只是经济账，也是在架空期必须完成的工作。由于合同要求，双向采购积极性可能还在。

2、饲料替代方收购热情高于加工企业，尤其是手握前期合同的贸易商，近期合同数量和价格均有所收紧。

3、加工企业经营现状必然带来放缓收购节奏和数量，随采随用，等市场明朗（盈亏）后正常购销。

4、今年小麦市场出现500元每吨的涨跌幅，贸易商同比往年必然降低库存数量。

5、各级储备出库进度低于往年，市场陈小麦（非2023年产）存量高于往年，加工企业必然不再囤积等待搭配使用。未出库储备企业（前提是有空仓容）心态从盈利改为等新小麦价格明朗后持平轮换。由于各种陈小麦供应充足，和去年一样囤积优质小麦和高面筋小麦获利的可能性也在降低。

今年夏收可能是看得多、干得少，收购节奏放缓，收购周期延长，价格变化较小，各个区域价格接近（流通困难），沉闷、艰难的一年。

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