和跌跌不休的稻谷以及高位跌落的玉米不同的是，21年新季小麦登场之后，市场价格一直保持着稳健上涨的基调，整个上涨节奏也把握的非常良性。如果说开秤伊始，对于小麦市场价格的后市走向还有很大的分歧的话，那么现在相信现在没有什么人会怀疑小麦市场价格还会继续上涨了，甚至部分主体认为小麦市场价格大涨已不可避免！那么小麦的市场价格会不会大涨？大涨又会在什么时候到来呢？我们不妨还是从以下几方面来探讨一下：

一、小麦上涨的动力和底气

21年新季小麦登场，很多经营主体看空小麦的后市其实也是非常理性的。之所以看空，无非有以下两方面原因，其一是我国的小麦年产量通常是大于需求量的，一般都会有结余，因此小麦新陈接轨时，市场价格大多会出现下跌。其二是担心国家对小麦的市场价格的上涨会出手调控。

但从目前开看，以固定坐标区域皖北中型贸易商为例，六月初主流开秤收购价为2440元/吨，最新收购报价2580元/吨，收购价四个月上涨140元/吨，上涨幅度接近6%。

那么新季小麦为什么会出现上涨呢？上涨的动力与底气又在哪里呢？还是回到上面两个原因上来，正常年景下我国的小麦确实是产大于需的，但是21年新季小麦虽然说受极端天气影响后总产量变化不大，但是区域质量上却有了很大的差别，符合政策性储备需求和面粉加工企业需求的小麦无论是从产量还是分布区域的角度来说，都是减少的。所以政策性储备的采购方向多集中到部分区域，从而拉开了小麦市场价格上涨的序幕。不同的是另一部分呕吐毒素超标的小麦的市场价格却波动很大，至今还徘徊在原点或上涨幅度很小。

至于国家的粮食政策导向，其实也是非常明确的，即无论是从粮食安全的角度还是中国人饭碗里要盛中国人自己种的粮食的高层决策的政策导向上看，是鼓励口粮价格适度上涨的。而小麦作为主要口粮，市场价格的上涨也可以避免很多人对人畜争粮的忧虑！而这样的政策和市场背景，正是在21年小麦上涨的动力和底气所在！

二、小麦会不会大涨？

如果以上对小麦上涨的动力和底气的分析没有偏差的话，那么小麦会不会大涨的答案也就很明确了！

21年新季小麦上涨的动力在于政策性储备小麦轮入需求的强烈拉动，那么当前规模性的政策性储备小麦的轮入工作已经结束或处于收尾阶段，对市场价格的拉动作用已经极大的减弱，甚至反过来会进入轮出投放阶段。从小麦市场价格的强势形成的轮入轮出差以及架空期的角度考量，无论是中央储备和地方储备小麦的轮出积极性也会逐渐提高，轮出数量也会逐渐加码，预期春节前后达到轮出高峰。

中储粮河南分公司10月8日计划销售2017年、2018年小麦3.2万吨，全部成交，最高价2645，最低价2620，拍卖底价2600-2610。

一般来说国庆节后的十月份，最低收购价小麦竞拍也会再次启动，这也将给小麦市场的供应端增加强大的火力支援。虽然说当前我们的最低收购价小麦库存在剔除定向超标部分后已不足5000万吨，但从库存结构上看，17年-20年的质量较好的小麦库存数量占比却很高，也就意味着对当前小麦的市场价格结构形成一定的压力。
而根据坊间传闻，22年小麦最低收购价将上调2分，即40元/吨，那么也就意味着小麦的拍卖底价或保持不变，即中等质量拍卖底价2350元/吨，考虑到17-20年小麦的等级较高，按一等小麦的底价2430元/吨计算，加上出库费用和水杂增量以及短途运输费用，是低于目前小麦的市场价格的。

即便是投放数量保持不变，对交易资格的限制和出库率的要求大概率还会延续，那么或许前面几期成交率和成交均价会比较高，但是后期出现回落也是不可避免的。

虽然说21年小麦因为开秤价高，初期上涨速度很快，大规模的渠道库存并不太多，但从笔者的调研来看，多数面粉加工企业的库存还是充足的，目前的操作基本都是在保持固有库存的状态下，按市场价格收购小麦来维持生产需求，动用库存的意愿并不强烈，但是目前面粉市场价格的上涨幅度却完全跟不上小麦价格的上涨幅度，部分面粉企业已处于亏损状况，因此提高或紧跟小麦市场价格的动力或已不足，部分企业从维持生产和确保市场份额的角度考虑，动用库存的意愿会逐步强烈。如果说在小麦市场价格继续保持上涨的局面下，这部分面粉加工企业的库存还可以继续锁定的话，那么在加工亏损或是小麦市场价格出现盘整时，面粉加工企业的小麦库存或开始进入加速消化阶段。

另外，21年新季小麦的质量偏差的区域性差别很大，除湖北和淮河以南一线之外的区域，呕吐毒素和不完善粒超标率其实并不高，虽然说不能满足政策性储备轮入需求，但是面粉加工企业通过勾兑的方式还是可以满足成品面粉的质量标准要求的，因此这部分小麦也将制约质量好的小麦出现大涨。这同样也是之前笔者在文章里重点提到了这部分呕吐毒素在1500ppb，甚至在2000ppb以内的小麦或是好机会的判断所在。

小麦保持强势的还有一个重要理由是小麦的饲用需求，那么从新玉米上市的市场价格来看，以及还有几千万吨的定向稻谷（糙米）和小麦的掺混供应压力来看， 从价差的角度来说，质量好的小麦的饲用需求量也会下降。
通过以上的分析，小麦的供需面后期应有好转，因此笔者以为，无论是政策导向还是供需基本面的改变来看，小麦后期出现大涨的理由并不充分，几率也很小。但是从农户存粮和中小贸易商的库存已见底的角度来看，后期质量好的优质小麦还是应该还会继续保持慢牛格局，呈螺旋上涨的形态，直至市场供需面再次转换，形成市场价格的转折点。

那部分呕吐毒素在1500ppb，甚至在2000ppb以内的小麦也应该有补涨的机会。至于动辄呕吐毒素超过3000ppb、5000ppb甚至更高的小麦，在玉米和稻麦掺混的堆量效应下，应该是积弱难反了！

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