1月21日（周三），Agroconsult的André Debastiani认为，这是近几年来巴西大豆丰收季最佳的开局。尽管种植期有些许波折，但之后天气改善，使人们对2025/26年度的产量充满信心。Agroconsult每年都会举行“丰收之旅”，这是一项考察巴西各地大豆农田的活动。

到目前为止，状况良好，但大多数作物的收成仍取决于持续的良好天气和降雨是否影响收割。AgRural统计显示，巴西大豆收割率已经达到2%。对于主要大豆产区马托格罗索州而言，该州农业经济研究所（IMEA）估计收割面积已达7%。

产量状况良好，但市场状况却不尽如人意。Agroconsult预计巴西2025/26年度大豆产量为1.822亿吨，平均单产为每公顷62.3袋。AgRural预计产量为1.804亿吨，平均单产为61.2袋。

如同往年收割季开始时一样，各个机构的预估差异非常大。美国农业部（USDA）预计巴西大豆产量为1.78亿吨，高于国际谷物协会（IGC）预计的1.77亿吨，以及巴西国家商品供应公司（Conab）预估的1.76亿吨。巴西地理统计研究所 （IBGE） 预估较低，为1.703亿吨。种植面积预计接近4,900万公顷。

此次创纪录的产量预估正值全球产量高企以及库存增加。根据USDA和IGC的预测，全球大豆产量将接近4.265亿吨，高于消费量4.23亿吨。期末库存将升至1.24亿吨，因此价格上涨空间有限。

国际大豆市场基本取决于中国，预计中国在2025/26年度将拥有1.845亿吨大豆库存。IGC预估显示，中国期初库存为5,050万吨，产量为2,100万吨，进口为1.13亿吨。

支撑价格的一个可能因素是，美国2026/27年度大豆种植面积的讨论。该行业的负利润可能导致很多生产商转向玉米，从而最终减少大豆的库存。此外，如果特朗普总统能够落实美国鼓励可再生燃料生产的政策，或许也会缓解价格下行压力。

鉴于贸易前景的不确定，生产商将谨慎考虑种植大豆还是玉米。

大豆是巴西贸易顺差的主要来源。预计今年巴西大豆出口将达到1.12-1.14亿吨。Conab预估为1.12亿吨，USDA预计为1.14亿吨。2025年，巴西大豆产业（包括大豆、豆粕和豆油）的产值达到529亿美元，大豆领衔的价值达到435亿美元。

阿根廷和巴西不同，阿根廷的优势在于豆粕和豆油的出口，大豆出口相对较少。根据阿根廷国家统计局（Indec）周二发布的数据，2025年阿根廷大豆产业的产值将达到210亿美元。

阿根廷豆粕收入总计86亿美元，豆油收入64亿美元。大豆出口虽然增长了145%，但总额仅为49亿美元。其他产品，包括生物柴油的收入为11.6亿美元。

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