经营情况介绍 

 2024年：公司实现营业收入1,146.01亿元，同比微降 1.31%，实现归属于上市公司股东的净利润45.04亿元，同比 增长64.30%。饲料：公司实现饲料销量2,652万吨（含内部 养殖耗用量约210万吨），同比增长约9%，市场占有率进一 步提升。其中，国内饲料外销量2,206万吨，同比增长约5%； 海外地区饲料外销量236万吨，同比增长约40%。养殖业务： 生猪养殖业务，全年公司出栏约600万头肥猪，生猪养殖业 务同比扭亏为盈，轻资产控风险模式拓展顺利。

 2025年一季度：公司实现营业收入256.29亿元，同比增 长10.60%，实现归属于上市公司股东的净利润12.82亿元， 同比增长48.99%。饲料：公司饲料主业一季度实现饲料外销 量约595万吨，同比增长约25%。养殖业务：生猪养殖业务 凭借轻资产控风险模式，取得良好经营成果。

投资者问答环节

 1、如何看待今年水产行业运行景气度？ 目前普水鱼除个别品种外，价格均较好；特水鱼中生鱼、 加州鲈价格也上涨；南美白对虾价格亦逐步回升。

 2、目前公司猪料客户结构变化？ 近年来散户退出生猪养殖市场是一个不可逆的大趋势， 公司在积极去适应这种养殖趋势的变化，重点开拓具备养殖 优势、盈利能力较强的生猪家庭农场，同时开始布局中、大型 规模的养殖公司。

 3、之前猪料市场竞争激烈，请问目前猪料市场竞争情况 如何？ 当前生猪养殖存栏增加，饲料需求回升，对于猪饲料行业 是相对较好的阶段。

 4、目前国际关税政策变化对饲料原材料采购的影响？ 饲料行业供应链条安全、可控：其中玉米近年来以国内自 产为主，大豆（豆粕）以南美的巴西、阿根廷等国家进口为主， 对单一国家依赖有限，进口渠道丰富、稳定。饲料行业采用成 本加成的定价模式，饲料产品销售价格会根据各类大宗农产 品原材料如玉米、豆粕等价格波动、行业实际运行情况等因素 进行调整。同时，随着近年豆粕替代技术的研究和发展，行业 对大豆的依赖度有所下降。公司对动物营养和饲料配方技术 的研发积累较为丰富，拥有庞大的研发团队，每年投入大量资 金进行研发，专注于动物营养需求、饲料配方技术、品种繁殖 和优良种质选育、健康养殖模式等研究方向，对动物营养需求 的理解深刻，对原材料综合利用的技术水平也相对较高，能较 为灵活应对农产品价格波动影响。

5、目前猪饲料行业与生猪养殖场的产业链合作模式是否 清晰？ 禽料的产业链融合实践近几年已得到持续发展，目前猪 料的产业链融合开始崭露头角，但尚未形成大规模趋势。

 6、如何看待公司今年后续的生猪养殖业务？ 公司着力摸索轻资产、低风险、稳健的生猪养殖模式，模 式越来越清晰。

 7、如何展望种苗业务？ 公司种苗业务主要是南美白对虾苗。前期因为养殖终端 价格低迷，养殖户投苗积极性受限。目前随着南美白对虾价格 回升，养殖户投苗积极性有所提高。

 8、2024 年饲料产量下滑，目前行业产能退出情况如何？ 目前饲料行业竞争激烈。禽料竞争尤为激烈，目前猪料竞 争烈度也在逐步加剧。中小型饲料企业生存愈发艰难，中大型 饲料企业生存空间也受到挤压。

 9、公司如何布局工厂化对虾养殖？ 工厂化对虾养殖通过近年来精细化管理、专业化运作，养 殖成本明显下降。未来公司将在打造专业化的基础上适当扩 大对虾养殖规模。

 10、公司未来海外资本开支规划？ 未来海外资本开支会在风险可控的前提下适当加快，公 司已在多个国家进行考察、规划。

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