6月份连盘玉米期货呈先扬后抑走势。临储成交情况周周火爆，高溢价成交局面对市场玉米价格构成强有力支撑。从第五轮拍卖开始，拍卖政策做出来一些调整，提高了保证金，以及缩短了交款期限，对市场参拍积极性有一定抑制，玉米期价小幅回落。

进入7月份，传统深加工企业停机检修期，多数玉米深加工企业都有年中停机检修计划，据我的农产品网统计，2020年第26周（2020年6月22日至2020年6月28日），全国主要119家玉米深加工企业（含淀粉(2449, 10.00,0.41%)、酒精及氨基酸企业）共消费玉米104.9万吨，较前一周减少1.1万吨；与去年同比减少9.2万吨，减幅8.03%。上游原料成本高企，深加工企业利润萎缩，玉米深加工消费或迎来一段时间的低迷期。玉米价格还能继续再涨吗？

目前市场最大的问题还是，供需和价格没有匹配上，临储玉米拍卖大量投放，市场并不缺粮，但是上游粮源相对集中在贸易商手里，贸易商挺价意愿强烈，玉米越拍越涨，高价玉米并不能顺利的流向南方用粮企业手中，下游市场缺粮问题没有改善。

从市场的供应渠道来看，可能华北的小麦，以及南方的进口谷物，会替代一部分玉米的饲料消费，但从量级上来看还是有限的，目前的市场用粮企业对玉米的刚性需求还是很大，玉米的定价还是要看临储陈的出库价格。

自5月28日首拍以来，国家临储玉米拍卖已经进行了五轮，基本上都是100%成交率，目前已累积成交量接近2000万吨，去年前五周的成交量是1400万吨，去年全年的成交不到2200万吨。随着拍卖持续进行，超过去年全年成交量的问题不大，但后期的拍卖是否能继续维持目前的水准，还是有一定考验的。提高保证金之后，参拍主体的资金成本是涨的，玉米的综合出库成本没有跌，玉米参拍企业数量有所减少。

目前已成交粮源出库进度偏慢，今年拍卖到手的玉米成本很高，很多地方的粮源甚至是高出了市场价格许多。除库存紧张的用粮企业拍了一部分自用外，大部分还是被贸易商拍走了。我们向一部分参拍的企业了解到，目前出库的情况还是比较慢的，前两拍玉米的出库成本跟市场是顺价的，贸易商卖了一些，后面的几拍就开始倒挂了。后期需要重点关注拍卖情况。

前三轮成交玉米出库顺价，贸易商出货意愿增加，但受物流偏紧以及粮库出库能力有限的影响下，已成交粮源出库率不高。目前临储玉米已累计成交近2500万吨，后期需要重点关注玉米出库情况。后期临储拍卖的成交价格如果是继续呈现下降趋势，市场的玉米价格会有一定的回调。

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