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豆油 上行高度有限
发布时间:2023-03-08 08:21来源:博易大师


3月8日消息;随着巴西大豆丰产上市,豆类供应日显充裕,阿根廷大豆产区天气影响进入尾声。国内油脂库存高企,且下游需求不旺,这将使得豆油期货上冲乏力。

马来西亚棕榈油主产区暴雨不断,减产预期刺激棕榈油价格不断走高,加之近期油厂开工降低,豆油期货一度走高。展望后市,国内油脂库存高企,豆油需求阶段性低迷,豆油期货反弹高度料较为有限。

国际豆类利多匮乏

近期马来西亚棕榈油主产区暴雨连绵,减产担忧增强,部分机构调低了2月份马来西亚棕榈油产量。与此同时,棕榈油主要进口国印度取消了200万吨毛葵花籽油的免税进口额度,有利于棕榈油的进口。利多叠加,刺激马盘棕榈油期价不断走高,并带动国内棕榈油以及豆油期货走强。然而,3月份后,马来西亚棕榈油生产将逐渐进入增产周期,产量逐月增加是大概率事件。由于主要进口国印度和中国的棕榈油库存高企,马来西亚的棕榈油出口形势不容乐观,这将使得马来西亚棕榈油期货的反弹高度受限。内外盘棕榈油期货涨势一旦受阻,靠棕榈油提振的豆油自然难以持续走强。

虽然阿根廷大豆生长优良率走低,布宜诺斯艾利斯谷物交易所下调阿根廷大豆产量,但由于巴西大豆收获上市进度加快,国际大豆市场供应阶段性增加,市场对阿根廷大豆减产的消息并不敏感,或者说外盘豆类经过前期的不断走高,已经基本消化阿根廷大豆减产的利多因素,反而越来越感受到巴西大豆集中上市的供应压力。巴西行业分析机构AgRural上周六称,截至3月3日当周,巴西2022/2023年度大豆收割已达43%,较前一周提高10个百分点。另外。经纪商和研究机构StoneX公司发布报告,将2022/2023年度巴西大豆产量预期调高到创纪录的1.54663亿吨,比上次的预测值1.54209亿吨高出0.3%。如果获得证实,将会比2021/2022年度的产量提高21.6%。

国内油脂库存高企

随着进口利润转好,近期进口油菜籽、大豆大量到港,在较高的压榨利润刺激下,油厂菜籽、大豆压榨开工率较高,菜油、豆油产出量相应增加,沿海油厂菜油、豆油库存持续累积。另外,随着进口边际利润改善,进入2023年后,棕榈油进口量迅猛增加,沿海地区棕榈油库存也上升至高位。

据监测,截至3月3日,沿海地区油厂菜油库存为22.98万吨,周环比增加3.09万吨;棕榈油库存为102.88万吨,周环比增加5.06万吨,增幅为5.17%,比上年同期增加70.93万吨,增幅达222%;豆油库存为74.01万吨,周环比小幅减少2.37万吨,与去年同期基本持平。

下游需求低迷不振

虽然疫情管控措施优化调整,但由于春节后一段时间是油脂需求淡季,加之国内外经济总体不振,油脂消费不及预期。这一点从沿海油厂的成交上可见一斑。

据监测,2023年2月份全国重点油厂累计成交豆油总量为35.15万吨,环比减少7.4万吨,日均成交1.76万吨;上周国内重点油厂豆油散油成交总量为4.61万吨,日均成交仅有0.92万吨,周环比减少1.68万吨,为春节以来周度成交量的偏低水平。

综上所述,随着巴西大豆丰产上市,豆类供应日显充裕,阿根廷大豆产区天气影响进入尾声。国内油脂库存高企,且下游需求不旺,这将使得豆油期货上冲乏力。

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