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油脂如期上涨 后市怎样?
发布时间:2023-03-06 08:37来源:博易大师

进入三月份,本周国内两大油脂豆油、棕榈油稳中上涨,特别是本周五豆油主力合约突破压力位继续走高。那么接下来进入三月份国内油厂因断豆或豆粕胀库停机越来越多,豆油是否会继续冲高再涨一涨呢?

豆油现货市场参考,截至3月3日午间,国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约9720元/吨,大连地区约9560元/吨、天津地区约9700元/吨、日照地区约9750元/吨、地区约9760元/吨左右,防城港地区约9830元/吨左右。

南美天气仍是焦点

截至本周五芝加哥期货大豆连续三日上涨,市场关注焦点仍未离开南美新作大豆产量。根据消息显示,阿根廷大豆作物进入最后的生长阶段,而持续的炎热干燥天气继续对作物构成压力。美国大豆现货市场强劲,进一步支持了大豆价格。美国农业部将于北京时间3月9日凌晨1:00发布3月份供需报告。大多数人认为供需报告将会显示阿根廷大豆产量预估大幅下调。市场分析师平均预计阿根廷的大豆产量预估将下调435万吨,为3665万吨。巴西大豆方面,据美国农业部海外农业服务局发布报告显示,据预测,巴西2022/23将达到创纪录的1.53亿吨,维持巴西大豆种植面积4330万公顷的预期。与前几年相比,收割进度落后于计划,频繁降雨和未来的潮湿天气预报可能会影响大豆质量,关注南美新豆产量变化。

本周豆油主力合约跟随外盘跟涨不跟跌,整体保持震荡偏强态势。美豆偏强,叠加巴西国家能源政策委员会或在3月份决定生柴掺混义务从现行10%上调的时间表,可能要到3月末实行。巴西生物燃料生产商协会(APROBIO)当前提案预示着4月份生柴掺混义务将上调至B12,5-6月在B13,23年7月至24年2月为B14,明年3月B15。报告显示,1月份巴西生柴产量仅38万吨,较上年减5%,为近4年来最低。1月份国内柴油整体销售同比下降2.1%,暗示今年年初10%的掺混义务并未达标。

产地棕榈油出口有变

本周马盘棕榈油期货持续走高,截至本周五创下近四个月来的高点,周线图上连续第四周上涨。上涨主要原因仍是棕榈油产量问题。其一,马来西亚产地持续降雨或影响到油棕种植业的收获以及物流,市场对食用油供需趋紧的担忧加剧。其二,印尼棕榈油出口收紧,以确保节日季斋月国内供应充足,导致棕榈油出口量下降。马来西亚棕榈油局(MPOB)将在下北京时间3月10日下周五发布供需数据,分析师们预计这份报告可能显示2月底马来西亚棕榈油库存进一步降至221万吨,比1月份降低2.7%;2月份产量可能降至126万吨,环比降低8.65%;出口量可能为114万吨,环比提高0.3%。

后期需持续关注马来西亚棕榈油产量情况。不过笔者认为马棕减产周期已过,进入增产周期,后续关注降雨对产量实质的影响。众所周知印尼政策多变,限制出口对本国无更利多支撑,况且棕榈油行业是作为印尼经济主要支柱产业。从我国当前棕榈油库存来看,远高于去年同期,即便进口利润差,但仍有远月买船。由于本周我国棕榈油有洗船,叠加外盘走高,国内厂商有挺价意愿,导致棕榈油价格快速上涨,多地基差上涨,长远来看棕榈油库存销售仍有压力。

原油创三周新高

昨晚国际原油期货从短暂的抛售压力中反弹,收盘创下近三周高点,主要原因是来自我国需求有望转好。今明两日将召开重要会议,疫情全面开放以来,我国经济正处于逐步复苏中。本次会议届时将发布2023年的经济增长目标。一些消息人士称我国可能将2023年GDP增长目标定为6%,这要高于目前所有西方投行的预期,因此油脂市场也将得到很好的提振。

中储抛售大豆原油

本周中储粮油脂公司计划销售大豆原油,计划销售进口大豆原油32472吨,实际成交32472吨,成交率100%,起拍价Y2305+200~550;实际成交基差Y2305+300~740,市场需求较好。根据最新公告,中储粮油脂下周将继续向市场投放大豆原油34839吨,标的分布陕西、福建以及广西等地。根据去年同期的投放量来看,后期还将继续向市场投放原油,届时国内豆油库存将有所增加,抑制豆油上行的步伐。

综上所述,短期内国内油脂行情或仍将呈震荡偏强格局。但自3月份以来,各地油脂提货速度有所放缓,经过2月份的一轮备货,下游需要时间消耗。同时即便国家大力恢复经济,带动经济复苏,但实际实施起来尚需要时间。各地虽有缺油现象,但下游依然采取保守谨慎策略,而工厂也在不断的下调现货基差,以豆油为例,本周累计基差下调约50。3月在中下旬大豆供应紧张的格局将有所缓解,另外棕油库存高达90万吨以上,2-3月菜籽集中到港,工厂开机率提升,还储结束,菜油库存累库,整体供应充足,将整体抑制油脂价格上涨空间。

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