一、公司介绍基本情况

2022年，公司持续强化核心竞争力，饲料主业取得逆势增长，围绕养殖产业链布局的业务稳健发展，各业务均取得稳健的增长。其中：①饲料销量约2020万吨（外销口径），同比增长约 8%，市场份额进一步提升；②水产种苗、动保产品竞争力进一步增强，产品效果明显优于行业；③公司生猪养殖全年出栏约320万头，团队专业能力持续提升，养殖成本下降，全年生猪养殖业务扭亏为 盈。 2023 年截止目前来看，猪的存栏整体偏多，水产品价格大部 分偏好，养殖户投喂料可观。生猪养殖业务这两年通过内部能力提 升以及模式的迭代，生猪业务板块找到比较好的风险控制方法，后面业务发展可控。

二、投资者问答环节

1、如何看待饲料业务吨净利的提升空间？

①竞争层面有提升空间：随着行业竞争越发激烈，饲料行业产 能严重过剩，中小企业还没有大面积退出，当下行业毛利呈现下降 的趋势。从行业竞争的态势来讲，未来 3-4 年时间还有批量企业彻 底退出，饲料行业毛利有提升空间；②内部管理层面有提升空间： 未来几年方向，通过研发技术、采购等方面突破，优化内部管理提 升产能利用率，降低费用率，从而带来单吨利润的提升；③产品结 构层面有提升空间：在产品结构上持续推进各个产品线的调整，特 种水产料公司有较大的竞争优势，畜禽料的产品结构也在持续优 化，产品结构将提升综合单吨利润。

2、公司如何看饲料行业未来三年大企业竞争格局？

现阶段中小企业还占有不小的份额，未来预计中小企业会不 断退出，这是大企业的成长空间。分品种看，水产料的品类小而散， 专业化要求高，还需要提供服务，公司对于大企业之间的竞争是有 信心的；猪料从量上看已经有基础，下一步要从自身产品角度建立 优势，提升公司的自身能力和优化布局、优化客户结构；禽料竞争 相对更激烈，公司内部需要建立很强的管理运营优势。

3、公司海外经营情况如何？

未来海外整体规划如何？ 整体上公司未来在东南亚、南美和非洲加快投资建设，这些地 区人口多，肉类蛋白需求在提升，市场空间大。而当地本土饲料企 业竞争力仍有所欠缺，整体还是跨国公司比较强，包括国际巨头及 公司。现在公司加大在新的国家开发力度，提高海外发展的速度。

4、公司如何实现海外管理？

公司从国内派出人员，对采购、技术、产品等直接管理，部分 环节使用当地员工，整体管理模式参考国内。

5、公司对于 2023 年饲料行业景气度的预期是？

现阶段养殖行业情况有好转，很多养殖户从去年极端困难时 期走了出来，水产行业整体优于去年。养猪行业存栏偏多，饲料需 求量上升，禽料二季度开始会因养殖存栏上升需求增加；且我们目 前对经济环境有更乐观判断。

6、公司对于猪周期的看法是？

现在猪价一年内会有几次波动，周期不像以前那么清晰明显。 以前的限制是母猪产能，母猪、仔猪到育肥所需要的时间是必须 的。当前随着母猪产能上升，技术模式升级等，仔猪供给速度加快， 周期会缩短。

7、养猪业务的未来规划以及在公司的定位？

农业行业非常大，而且整体上对体系要求很高，管理、资本、 人才等都是必要条件。目前公司对于养猪逐渐有了信心，我们养殖 能力在不断地提升，养殖成本取得进步。我们近二三年内不会加大 对生猪业务固定资产的投资，养殖规模扩大是以轻资产模式（自购 仔猪+农户育肥结合模式）。

8、对虾养殖的未来规划以及在公司的定位？

水产养殖技术来自亚洲，鱼虾脆弱性远高于其他品种，养殖很 难规模化。公司聚焦对虾的技术研发近 20 年，对于种苗家系、养 殖模式等有很深的理解。土塘、高位池等养殖模式受到天气的影 响，而公司目前选择的工厂化、标准化养殖模式使得所有环节都稳 定可控。养虾业务在未来 3-5 年核心点在于养殖的稳定性问题，养 殖规模会每年提高。

9、中国虾苗种苗市场的市场空间是多少？

公司预计中国优质虾苗市场需求为 2000 到 3000 亿尾（品质 较差的土苗市场另外有 10000 亿尾的市场），中国虾苗市场大概占全球的 1/4。东南亚养殖对优质虾苗需求量也很大，这两年公司已 经在开拓东南亚的市场。

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