在原奶价格一路高企以及疫情等因素对市场需求造成冲击的背景下，新西兰乳业巨头恒天然仍然交出了一份相对稳健的成绩单。

5月26日，恒天然发布的第三季度财报显示，截至今年4月30日的前九个月，恒天然集团实现总营收169.82亿新西兰元，同比增长10%；集团调整后息税前总利润为8.25亿新西兰元，下降了1.34亿新西兰元；调整后税后利润为4.72亿新西兰元，下降了1.15亿新西兰元。

“我们正在积极应对由新冠疫情和宏观经济事件引发的各种挑战。然而，愈演愈烈的市场波动和不确定性、持续的供应链中断、以及日益增长的通胀压力都让问题变得越发复杂。”恒天然集团首席执行官Miles Hurrell评价称，面对困难重重的全球状况，该集团仍实现了“稳健的财务业绩”，又认为从长期来看，乳制品的市场前景仍然向好。

该公司下半年将维持每股收益0.25-0.35新西兰元的预期，并公布2022/23奶季的原奶收购预期价格区间为每公斤乳固体8.25-9.75新西兰元，区间中位值为每公斤乳固体9.00新西兰元。

在华疫情挑战

我们先来看看恒天然大中华区的业绩表现。

根据业绩会演示材料，2022财年前九个月，恒天然大中华区实现收入50.63亿新西兰元（约合人民币220亿元），同比增长8%；调整后息税前利润（EBIT）为3.17亿新西兰元（约合人民币13.78亿元），同比下降17%。

除了原料奶价格高企带来的利润压力，该公司在华受到多地因疫情出现静态管理，以及餐饮服务业务利润收缩等方面的挑战。“静态管理的措施所造成的影响还将波及我们第四季度的业绩。”Hurrel表示。

为了防治奥密克戎新冠疫情蔓延，4月初上海关闭了所有餐馆与食品门店，仅少数超市仍在运营。“虽然目前静态管理措施已逐步开始放宽，但许多餐饮门店仍处于歇业状态。与此同时，中国其他一些城市也处于疫情管控中。”公司财报称。

恒天然大中华区CEO周德汉今天表示：“大中华区原料业务在FY22财年第三季度业绩表现依然稳健，高附加值原料销售的持续发力贡献了双位数的同比增长，其中干酪、乳蛋白、益生菌等原料销售涨势喜人。”但他同时坦承，疫情的影响以及供应链的挑战已经扩散到了整个市场，恒天然安佳专业餐饮服务业务大中华区本财年三季度的产品销量出现同比下降。

业绩演示材料显示，在2022财年前三季度，恒天然原料、餐饮服务和消费品牌三大业务板块在华销量均有所下滑。其中，原料业务收入增长至34.21亿新西兰元（约合人民币148.87亿元），EBIT增长至1.87亿新西兰元（约合人民币8.57亿元），而餐饮服务和消费品牌两块业务的EBIT都出现同比下滑。

积极应对

尽管疫情带来了重重挑战，恒天然在中国仍采取了多方面措施积极应对，餐饮服务、消费品牌和原料业务等各大板块都祭出了各自的“新打法”。

“在（财年）第三季度上海封控期间，恒天然消费品牌业务团队通过团购形式服务了超过1300个社区，同时不断优化业务架构以更好地增加消费者的购买倾向和粘性。”周德汉谈到，在部分城市实施静态管理的背景下，业务团队还充分利用数字化手段推进业务。

比如在经销商侧，恒天然安佳专业餐饮服务业务团队通过提供直播实操辅导、线上产品培训等方法来提高产品转售能力。同时积极帮助客户探索线上业务，开拓包括抖音、淘宝直播等在内的互联网售卖渠道，全方位触达终端消费者。

恒天然消费品牌业务则充分抓住市场对健康营养产品的需求，重点聚焦佐餐乳品、中老年奶粉等品类的差异化创新，同时转向社区进行销售，通过多元化的渠道持续增加业务盈利能力。

恒天然原料业务团队则联合多家干酪客户，通过技术创新助力后者推出了多款新品，包括：原制干酪含量高达80%的再制干酪片、主打新西兰“草饲放牧”卖点的6片装小三角奶酪、充气奶酪杯等。在传统的含乳饮料和发酵乳领域，该团队也和客户一同共创了新品“奶酪爆浆球酸奶”。

此外，在国内疫情反复和国际供应链持续紧张的双重压力之下，恒天然战略客户部通过跨地区跨部门协作保障战略客户的供应和流转，并与客户达成了更高份额的长期战略合作意向。

未来展望

今天，Hurrell谈到了对未来的展望，表示本季度恒天然集团已签购了95%以上的原奶，相信未来有能力持有更多库存“以应对需求端和销售情况受到的短期冲击”。虽然第四季度有利的价格因素有望对公司盈利带来积极影响，但预计较高的原奶价格和业务的季节性特征，公司利润率还将继续承压。

他又谈到，随着原奶价格走高，其库存价值也同时提高，这意味着公司的流动资金及债务较往年同期正常水平都要更高，希望可以在今年内可逐步抵消掉新增的债务部分。

尽管在第三季度面临着挑战，但恒天然仍然致力于推动实现其长期战略目标。Hurrell表示，在政府宣布将进行必要的立法修订支持恒天然新的灵活持股资本结构方案后，政府的咨询程序正在进行中，预计这些修订将在今年通过审核。

恒天然在财报中称，该公司正在继续对澳大利亚业务进行所有权复核，其在智利业务Soprole的撤资过程也正在进行中。“我们正在确保这两项业务最终能实现最优的结果，并对我们在2024财年前向我们的股东和单位持有人归还约10亿新西兰元资本的计划充满信心。”Hurrell说。

该公司还透露了未来的新品计划，称打算在未来几个月推出帮助消费者改善认知、视力和缓解压力的一些新品。近期，其在新加坡推出了一款名为Nurture的发酵乳饮料，该款主打肠道健康市场的新品添加了维生素和益生菌产品。

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