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2019年12月3日GDT拍卖结果:脱脂继续强势 乳脂不断回撤
发布时间:2019-12-04 13:26来源:乳业在线

12月3日,GDT第249次拍卖,受限于乳脂产品的大跌,本次拍卖总体微跌0.5%,均价3467美元;成交36258吨,成交小涨1.6%;参与户数179户,成交人气再降2019年1月-2020年5月发货,生产方环比大跌,同比小降,主要减量来自于全脂奶粉和脱脂奶粉。 

所有产品涨跌幅如下:

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12月3日招标结果:20年1月到20年5月发货

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脱脂奶粉继续大涨,和全脂奶粉差距在缩小,而两桶油如预料般弱势。

未来主要品种的到货成本与现货成本比较(汇率7.05)

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脱脂奶粉利润空间较小,显示现货价格可能有继续上攻的空间。

主要品种盘后点评

1.  无水奶油: 整体全球乳脂消费乏力,库存高企局面未改,仍然需要时间换空间去等待更好进场机会。

2.  黄 油:  主力合同期进入消费淡季,加上连续2年乳脂操作利润不佳,玩家进场意愿清淡,不过连续下跌之后,应有一定反弹机会可以短期把握。

3.  切达奶酪: 供应缩量,需求稳健,继续看好。

4.  阿拉乳糖: 中期看淡,不适宜进场。

5.  酪蛋白: 随着供应减量,酪蛋白这一分类,可能仍将是2020上半年最强势的品种。

6.  脱脂粉: 外盘继续大涨,加上预期新西兰会因为全脂奶粉的利润较好,而减少投入脱脂奶粉+黄油的生产路线,产品继续大涨,目前和全脂奶粉价位太近,操作空间在缩小,短期建议观望。

7.  全脂粉: 由于1月份到货的报价目前非常贴近拍卖价格,而导致上涨意愿不强,1月份或者2月份局面明朗后应该有更好的进场机会。

综述

外盘脱脂奶粉仍强势,而新西兰整体供应预期趋紧,国内外对该产品需求较旺,推动价格不断上涨。

大洋洲期货全脱脂奶粉明显强于乳脂,远期强于近期。

国内生奶生产方面,11月生奶产量继续回升,供需缺口不减,导致整体价位维持高位。

国内现货成交,随着全脂奶粉大量到货,由于利润丰厚,大部分玩家选择提前兑现收益,全脂奶粉价格有所回落,另一方面也将减轻12月底优惠关税到货的压力。

黄油奶酪消费平稳,但不同品牌差距较大。安佳品牌和NZMP品牌黄油的价差显示了市场的结构性矛盾。这2个分类预计仍需时日调整才能走出好的行情。

对于市场最关注的全脂奶粉产品,目前拍卖价格和大玩家们的1月份报价相差较小,减弱了操作性。但鉴于预期总体到货2020年不会明显高于2019,加上鲜奶价格的高企,大家仍然看好2020年整体行情,但主要买家们对选择买入时机的判断迥异。我们认为1季度应该会出现较好的买入点。


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