广告
 
格林大华:我国重启临储菜油拍卖对油脂行情的影响
发布时间:2018-01-31   摘自:格林大华  

 一、临储菜油拍卖重启

2017年最后一周,12月27日,国家粮食交易中心发布了临储菜籽油在2018年1月5日重启拍卖的公告。
菜油拍卖当天,郑州菜油主力1805合约收涨0.39%,最高价6652元/吨。拍卖当天市场认为本次拍卖的菜油多为2011-2013年陈菜油,油品不佳,出现流拍是大概率事件,但是随着国家粮油交易中心公布的数据显示,本次的菜油成交率高达90%以上,全国成交均价在6254元/吨。其中2011年菜油成交均价5912元/吨,2012年菜油成交均价5860元/吨,2013年菜油成交均价6304元/吨,加上重练加工费用200-300元计算,2011年菜油价格6112-6212元/吨;2012年菜油价格在6060-6160元/吨,2013年菜油价格在6504-6604元/吨。按照这个成交价格来计算,对贸易商来说进行搀兑销售也有相当丰厚的利润,贸易商进行后期的搀兑,按照1月5日当天收盘价格6628元/吨价格计算,本次拍卖价格对贸易商来说尚有可观的利润。按照拍卖出库的时间计算,2个月后这批拍卖货物能出库流向市场,因此后期整体油脂的供应压力依旧较大。
随后,临储菜油拍卖便在每周五展开了新一轮的拍卖潮:1月19日,临储菜油竞拍卖54684吨,成交率100%;1月26日,临储菜油竞价拍卖46307吨,成交率99%;2月2日,临储菜油竞价拍卖120吨。下载APP 查看资讯更方便
二、近年来临储菜油拍卖情况:
我国的油菜籽临时收储制度于2008年颁布并于次年开始执行,2015年取消。在这7年间,国家临储菜油共收购了690万吨。在2009-2015年期间,国储菜油的轮换也曾进行了三次,但成交效果不尽人意,导致菜油库存大量积压。2015年12月份国家开始重新启动临储菜油竞价拍卖,中间虽有两次停拍,但是截至到2017年3月份,国家临储菜油共拍卖了643.8万吨,国储库内临储菜油不足50万吨,仅有46.2万吨左右。本次重新起拍,从拍卖量上我们可以发现,可供拍卖菜油不足,每次拍卖量也仅有4-5万吨左右,并且都是2011-2013年的超期菜油。所以预计本次临储菜油的拍卖在农历新年后将会停止,因临时国储菜油量不足以支撑大批量拍卖。
三、油菜籽和菜籽油进口情况:
油菜籽进口量增加。2017年,我国对美国进口DDGS开始征收反倾销税率,国内饲料厂进口DDGS受限,只好转移至替代品油菜籽的进口,通过压榨获取菜籽粕代替DDGS用于水产养殖饲料添加中。2017年中国油菜籽进口量增加至420万吨,较2016年394万吨增长了6.6%,按照出油率40%来计算,2017年进口油菜籽压榨菜籽油量在168万吨左右,较去年157万吨增长了6.3%。
菜籽油进口量恢复性增加。经历了2013年以来菜籽油进口锐减的情况,2017年国内的菜籽油进口开始小幅回升,截止到2017年12月31日,进口菜籽油量达到52.4万吨左右,较2016年47.4万吨增长了10.5%。
四、国内油脂供应充裕:
油厂压榨利润良好,开机率持续回升。由于近几个月以来,国内油厂大豆压榨利润良好,油厂进口大豆积极性增加,大豆到港量持续加大,根据天下粮仓统计,2018年1月份国内各港口大豆预报到港124船,约809万吨,原料供应充裕,油厂开机率持续回升。截止到上周,全国各地油厂大豆压榨量1904750吨,出油342855吨,出粕1514276吨。较上周的压榨量1816500吨增加了88250吨,增长4.85%,当周大豆压榨产能利用率为55.77%,较上周的53.19%增加2.58个百分点,较高的开机率,带动我国的豆油供应比较充裕。
国内豆油商业库存仍在历史高位。根据天下粮仓数据显示,截止到1月18日,国内豆油商业库存总量155万吨,较上周同期的160.77万吨降5.77万吨,较上个月同期的168.26万吨降13.26万吨,较去年同期的96.5万吨增加58.5万吨,增幅60.62%。因此目前豆油商业库存虽然出现一定的降幅,但是相比较去年同期依旧是处于历史高位,并且目前国内油厂压榨利润良好,油厂开机率较高,因此豆油供应比较充裕,并且春节备货已经临近尾声,中小包装备货日趋减少,这不利于豆油商业库存的减少,因此豆油商业库存回落不具备延续性,后期豆油商业库存继续回升概率较大,对豆油期价依旧会形成较大压力。
欧洲和印度的双利空政策,马棕榈油期价承压。由于担心棕榈树的种植对热带雨林的过度砍伐,不利于环境保护,2018年1月19日欧洲议会批准了一项计划,2012年起“从棕榈油中产生的生物燃料和生物流体贡献”减少到零。与此同时,为了保护国内油脂压榨企业的生存,印度政府从2017年11月开始已经连续第三次调升食用油进口关税至10年最高水平。根据公告,印度将棕榈油进口税从15%上调至30%;将精炼棕榈油进口税从25%上调至40%;豆油进口税从17.5%上调至30%,精炼豆油进口税从20%上调至40%。印度作为全球棕榈油进口大国,本次关税上调直接不利于马棕榈油的出口。欧洲和印度的双重利空政策,均不利于马来西亚棕榈油的出口,经过了前期的厄尔尼诺现象,目前马来西亚已经装入棕榈油产量增长期,马来西亚棕榈油局预计2018年马来西亚棕榈油产量将增加到2050万吨,高于2017年的1990万吨。并且预期棕榈油的产量如果在天气良好的情况下还将继续升高,产出增长,需求回落,马来西亚棕榈油承压较大。
五、我们的观点:
由于经历了前期的大批量拍卖,国内临储菜油可供拍卖量不足,不具备持续大量拍卖,预计春节后临储菜停拍概率较大,陈菜油会少量轮储,新菜油会有补充安全库存的收购需要。从国内整体的油脂供应情况来看,庞大的大豆进口量将会在2018年继续,如果油厂压榨利润保持良好,那么油厂开机率将会保持高位,这将会令大豆油供给比较充裕,马来西亚西亚棕榈油二季度将会进入产量高峰期,同期印度和欧盟却出台抑制消费增长的政策,这将会令马来西亚棕榈油期价承压,也会对国内整体油价带来拖累。因此我们预计一季度整体油脂价格将会呈现底部震荡走势,单边趋势行情出现概率不大。

 
博亚和讯网 | 最新动态 | 产品服务 | 常见问题 | 会员注册 | 联系我们 | 网址大全 | 内刊汇 | Boyar English
本网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负
Copyright ◎   2011  www.boyar.cn 博亚和讯