广告
 
基本面无实质性改善 油脂价格将继续夯实底部
发布时间:2017-07-07   摘自:元邦投资 田常润  

  基本面没有实质性改善

  美农报告超华尔街预期,被解读为“意外”利好

  6月30日,美国农业部公布两份报告,分别为大豆种植面积和季度库存。报告显示,2017/2018年度美豆种植面积为8951.3万英亩,较3月种植意向预估的8948.2万英亩提高0.03%,较2016/2017年度的8343.3万英亩提高7.3%。报告公布前,华尔街对于种植面积的预估为8994.6万英亩,而实际数据低于市场预期,被解读为“意外”利好,其表面上对美盘走势构成支撑,大豆期价从920美分/蒲式耳反弹至990美分/蒲式耳。

  市场将美豆播种面积数据解读为利好,存在一定的合理性。

  第一,本次农业部数据不同于3月的种植意向预估,带有明显的确定性。2017年年初至今,美豆价格低迷,运行重心下移,美豆种植面积增加以及单产水平较高都是束缚价格的重要因素。一些数据的预期必然导致价格“水分”的参杂,也许市场的过度悲观过分压制了价格,而本次种植面积的确定,形成了“挤水”效应,使价格得以修正。

  第二,美豆种植面积持续增加,库存不断提升,这种客观压力需要时间来消化,其无法回避。数据显示,截至2017年6月1日,美豆季度库存为9.63亿蒲式耳,2016年同期为8.72亿蒲式耳,提升10.4%。报告公布前,华尔街预期为9.81亿蒲式耳。实际数据公布后,也被市场解读为“意外”利好。

  不过,也要看到,即便数据超出预期,大豆基本面也并未改善。在近20年的时间里,美国二季度大豆库存只有2006年和2007年超过目前的9.63亿蒲式耳,其他年度都低于这一水平,足见目前的库存压力。

  目前美豆生长基本正常,但优良率有待提升

  北京时间7月6日凌晨,美国农业部公布了最新的作物生长情况。数据显示,美豆出苗率为98%,基本与2016年同期一致,且高于5年均值;开花率为18%,2016年同期为20%,5年均值为17%。出苗率和开花率与2016年同期甚至5年均值仅存在细微差别,证明目前大豆生长基本正常。

  数据还显示,美豆优良率为64%,市场预期为65%,2016年同期为70%。对于优良率的变化,可以从以下方面进行分析。

  第一,虽然优良率与单产没有直接联系,但还是构成影响。2016/2017年度美豆单产为51蒲式耳/英亩,而农业部对2017/2018年度的预估是48蒲式耳/英亩,从起步较低的优良率水平考虑,单产预估下调既符合市场整体预期,也便于提前做好心理准备。

  第二,在18个主产州中,超过一半的州,大豆优良率达到甚至超过70%,与2016年同期无差异,只有4个州,优良率水平相对偏低,对整体均值构成拖拽效应。

  

1 2 3 4 下一页

 
博亚和讯网 | 最新动态 | 产品服务 | 常见问题 | 会员注册 | 联系我们 | 网址大全 | 内刊汇 | Boyar English
本网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负
Copyright ◎   2011  www.boyar.cn 博亚和讯