今年仔猪、种猪价格与商品猪价格持续出现背离，背后是养猪行业格局的变化和行业资金情况的制约。

春节后三四月份，当生猪价格还在远低于成本线的12-14元/公斤盘整的时候，山东地区仔猪价格率先上涨，断奶仔猪价格很快突破500元/只，随后北方地区仔猪价格跟涨，并进一步带动全国仔猪价格上涨。

但是下半年当生猪价格突破20元/公斤时，仔猪价格仍然在500元左右徘徊，在10月生猪价格上涨至28元/公斤时，仔猪价格短期突破600元，但随后一路下跌，目前已跌至400-450元。

这背后，有行业格局的变化，有养殖主体预期的引导，也有行业整体资金情况的制约。

非瘟疫情前，专业外购仔猪育肥出栏大概占全行业20%左右（不包含公司+农户模式中的代养农户），非瘟疫情爆发后，由于高猪价的刺激和养殖周期较短，有更多的养殖户转为外购仔猪育肥，同时一些规模养殖企业也加入抢购仔猪的大军中，使得2020年仔猪甚至出现了2400元/只的天价，受高价仔猪的刺激，行业中出现了不少专业销售仔猪的养殖主体。

但是随着行业能繁母猪的逐渐恢复和猪价的逐渐回落，集团企业大幅减少了仔猪外购，投机性的专业育肥户一部分退出了这个行业，另一部分转向了投机性更强的二次育肥。目前行业中专业外购仔猪育肥的出栏占比已经低于非瘟前的水平。

同时，19年以来虽然国内非瘟疫情相对稳定，但是北方每年冬季仍然会有明显的加重，叠加蓝耳、腹泻、口蹄疫等传统疫情，所以很多专业育肥户会刻意避开冬季疫情高发期，而在春季温度明显回升后开始采购仔猪。今年春季山东仔猪率先上涨就是这一因素叠加去年冬天山东疫情较为严重仔猪损失较大共同作用的结果。今年9-10猪价冲高过程中仔猪价格小幅反弹，但交易仍然集中在南方，北方担心冬季疫情因素采购积极性很差，因此仔猪价格反弹高度有限。

除了对疫情的预期，对未来价格的预期也会影响仔猪价格。今年春季仔猪价格在山东率先反弹后，能够形成趋势性的持续上涨，与行业当时对今年年底消费旺季的猪价有较好的预期有关。四季度仔猪价格的低迷，也与行业对明年上半年猪价预期较为悲观有关。

此前的文章也分析过，上一个超级猪周期整个行业虽然赚取了丰厚的利润，但是整个行业在高猪价的刺激下进行了超大规模的扩张，大部分养殖主体不仅将利润全部投入扩张，还借了巨额资金，这里就导致整个行业资产负债率反而出现提升。因此在21年下半年猪价跌破行业平均成本线后，行业整体资金情况迅速恶化，四季度猪价短暂反弹时，只有小部分经营比较灵活的散养户在高价出清存栏获取了一定的现金，其他养殖主体都只是暂时缓解了资金恶化的情况。因此春节后企稳转暖时，也只有这部分有现金的养殖场户和个别拿到新的资金支持的上市公司有采购仔猪的能力。今年上半年猪价再次回落，行业整体资金情况再次恶化，下半年猪价回升至行业平均成本线以上后，行业整体更迫切的是修复资产负债表，资金的缺乏限制了仔猪反弹的高度。

二，后备母猪市场

与仔猪市场类似，在超级猪周期中，由于母猪的缺乏，在散户、投机者、规模养殖场和上市公司的集体抢购下，50公斤二元后备母猪价格也创出了单头超8000元的记录。但是随着行业产能的猪价恢复和猪价的回落，后备母猪价格也一路下滑，最低层跌至1000元/头。今年二季度后，随着猪价反弹二元母猪价格也跟随反弹，但是与肥猪差价却始终保持基本稳定，显示出市场购买积极性较差。

一方面，由于生产的恢复，从2021年开始，集团企业的种猪就基本实现了自给，一些企业甚至可以大量向市场出售后备母猪，后备母猪市场缺少了最大的买家，同时由于集团企业占比的大幅提升，后备母猪整体的市场需求相比非瘟前有明显萎缩，而集团企业提供的种猪供应又增加了后备母猪的供应。

另一方面，由于18年以来全国整体疫情（包括非瘟和其他猪的疫情）比非瘟前严重，很多养殖场户为了防止外购种猪带来的疫情传播而选择育肥猪留种的方式，通过外购优良种猪精液来尽量维持母猪群的生产性能，减少外购活体种猪，进一步减少了后备母猪需求。

同时，行业整体资金恶化的情况最近两年来并没有得到实质性改善，也制约了后备母猪的需求。

因此，后备母猪市场相比于非瘟疫情前，面临的是供应增加和需求减少的局面，导致后备母猪价格持续低迷。

*本文转载自网络，如有侵权，请联系删除，电话：0371-63357633*