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分析人士:豆油难以走出独立性行情
发布时间:2022-09-09 08:57来源:期货日报

近期,豆油期货持续偏弱运行。分析人士表示,目前来看,一方面,豆油基本面驱动较为有限,消费旺季以及供应短暂偏紧使其下方支撑较强;但另一方面,远期供应改善预期也使其上方承压较重,预计后市豆油将维持振荡走势。

东海期货油脂油料分析师刘兵告诉期货日报记者,近期美元持续走强,加重了大宗商品的下行压力。另外,原油市场供应矛盾虽然突出,但需求减弱的现实也在拉低其价格预期,这对目前油脂走势也形成压制。而油料和谷物市场,随着北半球逐步定产,基本面定价相对持稳,但外围市场宏观氛围不佳以及原油下行可能会拉低其价格重心,使得豆油、菜油成本支撑减弱。

上周豆油期货出现高位回落,宣告了自7月中旬以来的这波反弹行情基本结束。国泰君安期货农产品分析师傅博分析认为,一方面,市场预期9月、10月国内棕榈油将大量到港,而11月以后,加拿大菜籽将大量到港,菜油供应将明显增加,棕榈油2301合约和菜油2301合约因为供应增加预期均出现大幅回落,进而带动豆油高位回落;另一方面,随着美国大豆和加拿大菜籽丰产基本确定且即将上市,加上马来西亚棕榈油继续累库,市场预期国际大豆、菜籽和棕榈油将阶段性承压,这也令国内三大油脂价格受到压制。

期货农产品分析师马幼元分析称,从基本面来看,上周压榨厂开机率小幅下调,压榨量为196万吨,整体开机率符合预期,预计本周开机率也将出现小幅调整。本周公布的豆油港口库存数据也出现小幅下降,周环比下降1.8%,现为72.58万吨,维持在历史同期最低位。后续9—11月豆粕消费预计同比下调6%,不利于压榨厂整体开机,且今年11月旧作买船较往年较慢,因此后续豆油库存将维持低位运行,直至新作大豆到港,基差将继续上涨且保持坚挺。

“目前来看,尽管豆油供应紧缩,但仍维持相对稳定。此外,下游需求持稳,豆油、棕榈油价差走扩,也进一步限制了豆油上方的消费空间。因此,豆油库存虽然处于低位,但并不会出现大幅收缩的情况,豆油也难以走出独立性行情。”刘兵表示,目前油脂顶部依然清晰,盘面对供应宽松的预期也已有所反映,短期油脂将维持振荡格局。

具体操作上,在马幼元看来,近期盘面压榨利润倒挂加深,整体买船意愿较差,从基本面来看,当前盘面驱动有限,豆油短期将跟随油脂维持宽幅振荡偏弱格局,但旧作较为紧张的现实预计会体现在高月差与高基差中,因此建议套利操作中可适当配置2211合约多单。

 

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