当前位置: 首页原料玉米评论> 正文
玉米售粮进度加快,月间价差有机会
发布时间:2020-12-07 08:35来源:美尔雅期货


本月玉米期货各合约之间的走势分化,出现了明显的近弱远强趋势。01合约受到秋粮上市压力,逐渐走弱,而05合约则处于新一年度青黄不接之时,供应缺口的忧虑进一步上升。下文将从基本面方向梳理上述走势的原因,并对未来走势作出展望。

  1、供给:新粮上市加快

  目前新粮正处于集中上市的阶段。今年玉米的价格较为合适,农户惜售情绪并不浓,售粮进度主要受到天气的影响。但是因为明年玉米仍然面临供需缺口压力,贸易商和下游企业均有囤货心态。

  根据国家粮食和物资储备局统计,截至2020年11月10日,我国黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米1573万吨。高于去年同期的850万吨和往年的整体水平,收粮进度较快。天下粮仓的数据也证实了这一点:目前东北产区售粮进度进度为23.55%,同比增加2.6%,华北黄淮产区售粮进度26.3%,同比加快1.3%。

  资料来源:国家粮食和物资储备局美尔雅期货

  另外,根据中央气象台中期预报,12月上旬,内蒙古东北部、东北地区北部、青海等地平均气温偏高1~3℃,东北基本无降水,良好的天气将有利于后期售粮进度。

  同时我国的玉米进口也有所扩大,2020年1-10月,我国进口的美国和乌克兰玉米总量就超过了720万吨的限额,达到了749.86万吨。作为对比,去年同期这一数字是377.26万吨。

  此外,水稻、小麦等作物供应也较为充足,玉米近期的供应压力好转。这也是近月合约下跌的主要因素。

  2、流通:渠道库存上升

  从流通渠道上看,目前北港和南港的库存都随着秋收进度出现了上升。截至2020年11月16日,玉米北港库存为342万吨,南港库存为71万吨,均处于历史较高水准。库存的上升也表明了秋粮供应较好,近月合约压力较大。但与此同时,贸易商仍然有囤货的心理,因此在今年临储拍卖投放较多的情况之下,流通渠道的情况也并没有超过往年的表现,这使得期货价格缺乏大跌的动力。

  3、需求:饲用需求转弱,工业需求较好

  饲用需求方面,随着生猪存栏和母猪存栏恢复到正常年份的88%左右,未来饲料上涨的空间缩小。与此同时,由于产能严重过剩,养殖利润收缩,禽类补栏意愿低,导致对玉米的需求不振。加上目前淡水鱼养殖已经进入淡季,饲料需求出现转弱。

  具体来看,2020年10月,我国的饲料总产量为2382万吨,环比下降2.4%,同比增长20.9%。从品种看,10月猪饲料产量934万吨,环比增长8.6%,同比增长64.3%,连续5个月同比增长,达到2017年10月的95.3%。肉禽饲料产量815万吨,同比增长3.9%,环比下降4.6%。

  资料来源:中国饲料工业协会美尔雅期货

  工业需求方面,深加工企业的玉米库存尚可。在担忧明年缺货的情况下,加工商也趋向于提前囤货。

  具体来看,玉米淀粉行业利润较好,开工率季节性上升,对玉米的需求旺盛。但是由于下游消费不佳,产成品有所累库。据天下粮仓调查显示,截止12月1日当周,玉米淀粉企业淀粉库存总量达64.83万吨,较上周63.64万吨增加1.19万吨,增幅为1.87%,较去年同期58.39万吨增加6.44万吨,增幅为11.03%。

  4、结论

  目前玉米市场合约之间走势分化。通过价差可以看出,目前1月合约相对较弱,原因在于近期新粮上市和前期临储粮流通施压期货。9月合约次之,因为9月将面临下一年度新粮压力。而5月合约相对较强,因为明年玉米供需缺口担忧仍然,且明年没有大量临储拍卖,供应较紧,支撑期货。

  后续如果售粮进度按照预期持续较快的话,1-5价差将仍然有走弱可能,但需注意1月合约已经临近交割。而5-9合约价差的关注点将主要集中在明年的玉米种植面积上,若今年较好的玉米价格能够有效提振农户种植心里,则5-9价差也有走强可能性。

*本文转载自网络,如有侵权,请联系删除,电话:0371-63357633*

0
本网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负
Copyright © 2011 www.boyar.cn 博亚和讯
京ICP备13008321号-1
公安部备案 11010802029875