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龙大肉食一个月募资24.5亿抢“猪周期” 达州商人戴学斌入主两年业绩加速增长
发布时间:2020-08-07 14:07来源:长江商报


  达州商人戴学斌入主两年来,密集进行产业布局,推动龙大肉食(002726)(002726.SZ)经营业绩加速增长。

  8月5日晚,龙大肉食公告,公司拟通过定增募资不超过15亿元,用于生猪养殖项目建设。

  今年7月13日,龙大肉食已经通过发行可转债募资9.5亿元,投向商品猪项目建设。

  短短一个月,就计划募资24.5亿元,几乎全部投向了生猪养殖。

  去年以来,资本争相涌向生猪养猪,温氏股份(300498)、牧原股份(002714)、双汇发展(000895)、正邦科技(002157)等养猪大户纷纷大举进行产能扩张。

  龙大肉食已经滞后,是否会遭遇“猪周期”风险?龙大肉食董事长余宇公开表示,综合目前多方面因素,预计本轮“猪周期”会被拉长。

  抢抓“猪周期”的龙大肉食,在2018年完成易主,四川达州商人戴学斌入主,推动公司密集布局,经营业绩因此大幅增长。

  今年上半年,龙大肉食预计盈利3亿元―3.1亿元,同比增长2倍有余。

  加码养猪巩固全产业链

  猪肉价格持续高位运行,龙大肉食实在坐不住了,尽管生猪养殖产业布局动作有点滞后,公司还是决定大举加码。

  最近的公告是,龙大肉食拟向不超过35名特定对象非公开发行不超过2.99亿股,募集资金不超过15亿元,其中10.5亿元用于投建山东年出栏生猪66万头养殖项目,4.5亿元用于补充流动资金。

  往前追溯不到一个月,龙大肉食曾实施过融资,那就是通过发行可转换债券,募资9.5亿元,扣除发行费用后,主要用于安丘市石埠子镇新建年出栏50万头商品猪项目。

  本次拟建设的年出栏生猪66万头养殖项目,由莱州龙大、莱阳龙大两家公司共同建设。

  龙大肉食称,本次定增的募投项目建成达产后,预计可实现年营业收入12.36亿元,净利润约2.68亿元。

  一个月间,拟募资24.5亿元,用于合计年116万头生猪养殖项目建设,龙大肉食生猪养殖的动作不小。

  近年来,生猪养殖龙头企业温氏股份、双汇发展、牧原股份、正邦科技、新希望等专业养猪大户纷纷大举扩产,也有不少产业相关公司如大北农(002385)、得利斯(002330)等均已率先砸下重金进行生猪养殖布局。但生猪养殖是一个典型的周期性行业,一旦供过于求,行业景气度下降,生猪养殖企业利润或大幅下滑,甚至可能面临亏损。

  从2018年以来,受非洲猪瘟影响,国内生猪供应紧张,猪肉价格持续高位运行。但是,在众多养殖企业纷纷扩产的情况下,龙大肉食慢了半拍是否会遭遇“猪周期”风险?

  龙大肉食称,非洲猪瘟疫情带来的生猪产能去化使得生猪供应持续紧张,进入2019年后生猪市场迎来了新的需求增长期。随着商品猪市场价格上升以及生猪产业景气度上行,公司需要把握生猪产业发展的黄金周期,及时布局、加大投资,从而快速提高市场份额,获取市场竞争优势。

  龙大肉食于2003年成立,主营生猪养殖、屠宰分割、熟食制品、食安检测及国际贸易。经过多年发展,已形成集种猪繁育、饲料生产、生猪养殖、屠宰分割、肉制品加工、食品检验、销售渠道建设和进口贸易为一体的全产业链经营发展模式。

  目前,龙大肉食拥有7个养殖场(含租赁),养殖产能为60万头/年,2019年,公司生猪出栏量为25.29万头,生猪大部分供应内部屠宰工厂使用,少量对外销售。与之对应的是,公司拥有6个大型屠宰厂,屠宰产能为730万头/年。2019年,公司生猪屠宰量501.28万头。

  对于上述生猪养殖扩产项目,龙大肉食称,有助于扩大自有标准化生猪养殖基地规模,使养殖与屠宰加工发展更为均衡,提升猪肉食品全产业链发展优势。

  上半年净利增长逾两倍

  生猪养殖扩产尚在布局,龙大肉食的经营业绩已经实现了高速增长。

  根据业绩预告,今年上半年,龙大肉食预计盈利3亿元―3.1亿元,去年同期为0.96亿元,同比增长213.91%―224.37%。

  今年上半年的经营业绩为何会劲增2倍多?龙大肉食解释称,主要原因在于,受国内生猪价格高位运行和新冠疫情等影响,公司养殖、冷冻肉和熟食等业务盈利能力增加。

  今年一季度,龙大肉食实现营业收入59.14亿元,同比增长116.31%,归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)1.43亿元,同比增长77.83%。

  对比半年度业绩预告,二季度,公司实现的净利润超过一季度。总体上,季度盈利水平相差不大。

  龙大肉食于2014年6月26日在中小板挂牌交易。上市以来,公司营业收入持续增长,从2013年的31.58亿元增长至2019年的168.22亿元,6年增长了432.68%。与营业收入持续增长相比,净利润波动有些频繁。2013年,公司实现净利润1.16亿元,同比增长8.95%,2014年净利润为1.02亿元,同比下降12.37%。经历2015年、2016年连续两年增长后,2017年、2018年是连续两年下降,2018年的净利润为1.77亿元。

  2019年,受益于猪肉价格大幅上涨,龙大肉食经营业绩突然爆发,当年营业收入首次突破百亿元大关,达到168.22亿元,较2018年的87.78亿元接近翻了一倍。当年净利润为2.41亿元,同比增长36.04%。

  对比今年以来的经营业绩,近年来,龙大肉食经营业绩呈现加速增长的走势。

  不过,因为原材料(如猪肉、饲料等)等存货增长过快,2018年至今年一季度,龙大肉食的经营现金流持续净流出,净流出金额分别为1.07亿元、13.71亿元、2.74亿元。

  在经营现金流持续净流出的情况下,龙大肉食存在一定的财务压力。截至今年一季度末,公司资产负债率62.30%,较年初的59.43%上升2.87个百分点,较2018年底的40.09%上升22.21个百分点。

  截至今年一季度末,公司账面货币资金7.67亿元,而短期借款为19.5亿元。

  本次定增募资15亿元中,龙大肉食计划将其中4.5亿元用于补充公司流动资金。如果募资补血计划如期实施,公司财务压力将大幅减轻。

  值得一提的是,2018年,达州商人戴学斌通过受让股权成功入主龙大肉食。据长江商报记者初步估算,入主成本约为32亿元,目前,戴学斌、董翔夫妇控制的蓝润控股持有龙大肉食29.44%股权,持股市值为33.62亿元。

  目前来看,戴学斌尚在推动龙大肉食进行产业布局,算上资金成本,尚未实现真正盈利。

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