6月11日国家粮食交易中心举行了本年第三次临储玉米拍卖会，共投放394.27万吨，全部成交，平均成交价格1817.63元/吨，均价较上周涨22.55元/吨。其中，最高溢价310元/吨，较首拍的最高溢价还提高了60元/吨。2020年临储玉米拍卖已经进行了三轮，按往年的情况，一般都是“一鼓作气，再而衰，三而竭”才对。今年的交易市场却表现出一种前所未有的火爆局面，“高山流水，溯游而上”，这种逆势前行而力不竭的动力，着实激动人心。

　　每年的5-10月份都是临储玉米拍卖的时间，临储玉米成为市场供应的绝对主力。而临储就像立在玉米市场里的一座高山，上能施压、下能托底，所以这个阶段的玉米价格一般都表现平稳。临储玉米拍卖影响市场的三要素：时间、价格和节奏。

　　从已经知道的情况来看，今年临储玉米拍卖的时间比去年晚一周，底价与去年一样，并没有像市场预期那样提高50-100元/吨。当然，目前成交这么好，溢价这么高，已经脱离了底价支撑的范畴，而且后面大幅上调拍卖底价的概率也不大，所以没必要再去计较底价上面的问题。

　　今年临储前三拍的单周投放数量是400万吨，和去年一样。但是，更早的往年有出现过一周两拍，甚至是一周三拍的情况。2018年的临储玉米拍卖单周投放量先是700万吨，三拍之后追加到800万吨，这才平抑了临储玉米的成交价格。那么，今年会出类似的情况吗?

　　临储玉米去库存策略执行到今年，已经进行了5个年头，库存从最高的2.5亿吨下降到了今年临储开拍之前的5600万吨，曾经的大山已不再高。按目前的拍卖节奏，理论上只能持续到8月底。若是加大前期投放量，后期就大概率无粮可拍。市场之前传闻今年临储玉米拍卖投放总量只有2200万吨，并不是没有道理。

　　5年前，为配合临储玉米去库存，玉米供给侧改革，减少玉米种植面积，造成了国内玉米产需缺口的局面。如今临储玉米去库存已经进行到了尾声，但原先改种大豆的土地并没有掉头种回玉米，产区的大豆种植补贴仍然比玉米高200元/亩。明年的玉米产量不会增长，国内玉米的缺口仍然存在，今年若是临储玉米敞开拍卖，大概率会全部流入到市场，5600万吨玉米也只够正常情况下，国内两个半月的用量。随着饲料需求恢复，后期大概率会出现倒逼饲料企业大量购买其他替代谷物的局面。

　　近期南方进口谷物供应量明显增加，目前港口谷物库存合计已经超过120万吨，并且未来一个月内仍有大量进口谷物船期到港。同时，华北正值小麦收获上市时期，许多用粮企业纷纷改用小麦为原料，目前华北新麦价格在2300左右，已经具备替代优势。关注玉米价格上涨之后，替代品环境的变化。

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