以饲料为主业的大北农（002385）（002385.SZ）生猪收入快速增长，成为利润重要来源。

　　近日，大北农披露，今年5月，公司生猪销售收入4.71亿元（含控参股公司），同比增长110.27%。

　　今年以来，大北农生猪销售收入快速增长，前五个月，公司累计生猪销售收入20.06亿元，同比增长83.70%。

　　官网披露，大北农是以邵根伙博士为代表的青年学农知识分子创立的。自1993年创建以来，其一直专注于主业。目前，公司主营业务有饲料、养猪、水产、疫苗、作物、农业互联网六大产业。

　　从大北农营业收入构成看，公司营业收入八成来自饲料业务。去年以来，其生猪业务收入占比持续上升，但饲料业务占比仍接近80%。

　　长江商报记者发现，大北农饲料业务产能利用率还有很大提升空间。2019年，公司饲料产销量分别为378.78万吨、379.20万吨，而公司饲料产能达1000万吨，其饲料产能居业内前列。

　　多名券商人士向长江商报记者称，去年以来，国内生猪养殖企业纷纷大幅扩产，将催生出大量饲料需求。大北农饲料产能空间大，或将成为其未来利润增长点。

　　五月生猪销售收入4.71亿

　　在猪肉价格高位盘整之际，大北农抓住机会，扩大生猪销售，实现了销售收入快速增长。

　　今年5月份，大北农销售生猪13.43万头，销售收入4.71亿元。4月份，公司销售生猪10.43万头，销售收入4.51亿元。对比发现，无论是销售生猪的数量还是销售收入，环比均有所增长。

　　不过，随着国内猪肉价格的下行，公司生猪的利润空间将会被挤压。今年4月，公司商品肥猪出栏均重137.41公斤，销售均价31.69元/公斤。5月份，商品肥猪出栏均重137.88公斤，销售均价28.33元/公斤。

　　尽管生猪销售均价有所下降，但仍然处于相对高位。这也是与去年同期相比，公司生猪销售数量在减少、收入却在大幅增长的主要原因。

　　今年前五个月，大北农累计销售生猪47.8万头，同比下降42.24%，但销售生猪的收入累计为20.06亿元，同比增长83.7%。

　　其实，从去年下半年季度开始，大北农的生猪销售收入就开始大幅增长，并贡献不菲利润。2019年，公司控股及参股养殖公司合计销售生猪164.18头，其中控股养猪公司销售94.50万头，实现生猪销售收入19.20亿元，同比增长45.64%；公司参股养猪公司销售69.68万头，同比增长25.60%，实现销售收入14.34亿元，同比增长115.72%。而这也是导致公司2019年净利润增长的主要原因。

　　今年一季度，生猪业务对利润的贡献更为明显。前三月，公司实现营业收入40.81亿元，同比微增0.58%，但净利润达4.65亿元，接近去年全年，同比劲增1298.16%。

　　饲料产业贡献八成营收

　　虽然公司生猪业务收入贡献不菲，但其基本盘还是饲料业务。多年来，大北农的饲料业务收入占比达八成。

　　大北农官网称，公司饲料科技产业致力于生产高档高端的饲料产品，产品涵盖猪、禽、反刍动物等板块，在全国建有近100家生产基地，年产能达1000万吨。

　　2019年，大北农饲料总销量379.20万吨，其中猪饲料销量为279.18万吨，同比下降25.40%，猪饲料毛利率同比上升0.13个百分点。同时公司加大对禽料、反刍料等的推广力度，2019年禽料销量同比增加113.64%，反刍料销量同比增加9.72%。

　　公司表示，受非洲猪瘟影响，养殖户对猪饲料的需求发生了转变，看重饲料的安全和健康，期望从饲料源头增强猪的抗疫病能力，期望饲料企业在疫病防控方面提供指导和支持。

　　大北农的营业收入中，八成来自饲料业务。2018年，其饲料业务收入为166.70亿元，占公司营业收入的87.80%。2019年饲料业务收入为130.40亿元，占比为78.66%，仍然接近八成。公司称，各饲料企业狠抓生物安全防疫工作，添置洗消设备，改造工艺流程，强化原料源头检测为养殖户和各养猪平台公司提供安全卫生饲料产品。公司加强技术服务，并在做好风险控制前提下，利用公司的融资优势，为养殖户提供融资帮扶。公司的国家重点实验室和技术中心大力研发生物饲料新技术和高端料营养设计项目，为公司饲料产品的成长性提供支撑，为未来发展布局。

　　备受关注的是，大北农的产品创新。2019年，公司在新基因新材料挖掘创制、标准化生测体系建立、杂种优势利用、无抗饲料、免疫诱抗蛋白、霉菌毒素检测、猪腹泻疫苗研发及防控等方面取得技术突破，开发出多种新型饲料添加剂、生物发酵饲料、水稻和玉米新品种、动物疫苗、动物保健品、生物农药、生物肥料产品。2019年12月30日，农业农村部科技教育司将拟批准颁发农业转基因生物安全证书的192个植物品种目录予以公示，目录中包含公司控股子公司生物技术公司的DBN9936玉米品种。今年1月21日，公司上述玉米品种获得农业转基因生物安全证书，成为国内首批获得转基因抗虫耐除草剂玉米农业转基因生物安全证书的转化事件，其拥有多项自主知识产权。

　　随着DBN9936玉米品种获得农业转基因生物安全证书，这对大北农的利好不小。一方面，可以增加公司种子业务收入，另一方面可增加公司饲料原料来源，减少进口，降低成本，便于公司择机增加产量。

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