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外压巨大 玉米供需或生变
发布时间:2020-05-18 11:00来源:博亚和讯


几个月来,谷物类品种中玉米行情最为炙手可热。

  结合国内现有玉米储备和社会粮源状况,从长远来看,国内玉米的供需局面仍紧张。农村农业部5月份公布的玉米供需平衡报告,预测2020/21年度我国玉米产量2.66亿吨,总消费量预计2.85亿吨,其中饲用消费和工业消费均有提升,年度结余 -1398万吨,“产不足需”局面依然存在,这也成为业内普遍玉米看多的主要动力。5月份,玉米现货大刀阔斧的迈过2200元/吨,这与早几年玉米行情逢“1”就跌的“魔咒”规律已截然不同。

  往年4、5月份,基层粮源见底之时,临储玉米通常过来凑凑场子,今年的临储拍卖,总有点犹抱琵琶半遮面的味道。

  所以,行情不断放飞,价格随着心态也一度上涨。

  尽管还有人士期待价格2400、2500,甚至3000元/吨那天到来,不过近一周,国内玉米市场已经悄然开始降温。

  最近几天,华北地区深加工企业开始缓慢下调玉米收购价格,调整幅度大约20-30元/吨。从企业门前的到车数量来看,始终保持在1000车以上,尽管14号山东部分地区出现阴雨天气,到车量还是达到1600多车。从逻辑上看,由于玉米拍卖的消息满天飞,一部分贸易商恐慌心理加剧,市场经济环境下,赌后市、赌拍卖细则的试错成本是有代价的,不如及时变现。此外,由于夏粮逐步进入收获期,部分企业单位选择清空库存来进行小麦收储,这也造成短时间内玉米现货供应增加。

  即便如此,当前玉米价格仍然保持在近几年来的相对高位。

  虽然后市看涨依然是一种相对主流的呼声,不过,玉米期货已悄悄回落了50多点。

  5月12日到14日,连盘玉米09主力合约在2040-2050区间“织毛衣”不上不下,没有了往日的气势如虹。而自4月底以来,玉米已经回调了50多个点,相比其它期货品种,这个幅度玉米品种来说已经是不小的空间。

  如果不能盘整后再冲高,未来新的价格区间可能改写,这或者意味着,原有的供需结构可能将变化。

  发现价格,是期货的一项主要功能。大资本博弈下,价格的趋势发展往往来自市场的更深度研判,从而展现未来更客观的价格水平。从消息面来看,此一轮价格回落,一部分看空压力来自玉米临储拍卖,另者,极有可能是我国未来的玉米进口趋势将发生较大变化,供需结构也将相应调整。

  对此,市场有相关消息佐证。

  14日,有机构报导称:“一些消息灵通人士13日表示,中国今年将发放更多的玉米低关税进口配额,并可能增加使用小麦的低关税配额,以便扩大采购美国农产品,并履行遵守全球贸易规则的承诺。同时还表示,中国承诺同意全面使用关税税率配额(TRQ)。2020年迄今已发放了600多万吨的玉米低关税进口配额,其中除了年初发放的大部分配额,上个月还发放了150万吨。一位消息人士说,中国可能发放总计720万吨的玉米配额,这将是中国首次全额发放了玉米低关税进口配额。

  不出意外的话,今年我国玉米进口规模将进一步提升。

  海关数据显示,近几年来,我国玉米进口水平一般在280-480万吨左右,2019年进口水平最高,也仅仅479万吨。2020年前三个月,我国进口玉米达到125万吨。相比2.5-2.6亿吨的产量,几百万吨进口对国内玉米市场的影响十分有限。

  在进口玉米玩家俱乐部中,乌克兰玉米比重最高,除2017年外,其余年份的进口比例占我国所有玉米进口比例的80%以上,算是资深VIP。如果按照720万吨的进口配额算,2020年乌克兰玉米进口量可能达到576万吨。

  除了720万吨配额,是否还会有更多的玉米进口,目前来看,尚未可知。不过有几则传闻和新闻,倒是值得关注。先是早先传闻我国将进口1000万吨储备玉米,当然,如果只是流入储备,短时间内对市场影响有限。上周,中美就执行第一阶段贸易协议又进行一轮对话,提出会进一步提高农产品的进口,14日,中粮集团(COFCO)高管在一次在线行业会议上表示,中国将加快购买美国农产品,履行与美国签署的第一阶段贸易协议。其中中国区副总经理张华表示,中国仍将履行贸易协议,加快采购的可能很大。

  来自数据统计显示,截止5月14日,美国美湾7月交货的美国2号黄玉米FOB价格为146.35美元/吨,到中国口岸完税后总成本约为1847.6元/吨。而目前国内玉米到我国南方港口的成交价达到2120-2140元/吨,美国进口玉米价格优势非常明显。

  所以,2020年,按照贸易协定要求,我国是否会进口一定规模的美国玉米,可能性很大。

  作为玉米的替代品,国际高粱、大麦也可能沾一沾我国的这一波进口红利。

 实际上,高粱、大麦的进口已经暗潮涌动。

  据业内统计,仅以美国高粱为例,今年前四个月,我国已经从美国购买了100多万吨高粱。从数据来看,这是自双反调查和中美贸易战后,美国高粱对我国出口水平出现复苏。而环顾往年,在我国进口高粱中,美国高粱的比重达到80%-90%,今年我国高粱若放开进口,美高粱可能还将占据较大比例。

  除此以外,美国大麦的机会也来了。

  13日,海关总署公布了2020年第65号(关于进口美国大麦植物检疫要求的公告),其中表示将允许符合相关要求的美国大麦进口。

  比较戏剧性的是,在国际大麦进出口贸易舞台上,一向比较“事儿”的澳大利亚却被我国踢出了大麦贸易圈,从某种角度看,本年度澳洲大麦将与我国玉米舞台无缘。

  前不久,我国宣布对澳大利亚大麦进行反倾销调查,同时还宣布暂停进口澳大利亚四家红肉生产厂商进口牛肉。当前,全球经济还在被冠状病毒疫情按在地上反复摩擦,此时,对以农产品出口为导向的澳大利亚来说,被拒绝的确算是一个坏消息。

  澳大利亚:渣男,给美国大麦开绿灯,想要抛弃我?

  中国:是你自己先作的好么?这些年你从中国赚了多少?反过来又是五眼联盟,又是舆论抹黑中国,充当反华先锋。你知道不,你们背后的美国老大知道我们限制你们大麦进口,而给他们大麦恢复出口途径的时候,都乐坏了。

  以上为作者杜撰调侃。

  撇开国际关系和政治,其实在中澳国际贸易中,澳大利亚对我国每年有超过500亿美元的贸易顺差,其农产品出口贸易中,我国是重要的买家。

  以大麦为例,近年来我国每年从澳大利亚进口300-400万吨。而澳大利亚每年生产约800-1000万吨大麦,出口量差不多一半,也就是400-500万吨。因此,我国对澳大利亚大麦进口的规模,对澳显然有十分重要的意义。

  而从我国大麦进口结构来看,除澳大利亚外,加拿大、法国的大麦比例也相对比较高,过去几年多在几十万吨至100多万吨不等。

  不过,受限于美国大麦的供需状况,澳洲大麦的空缺很难全部由美国大麦补充。USDA数据显示,2020年,美国大麦产量预计390多万吨,上年结转库存约200万吨,合计不到600万吨,而2020年美国大麦国内需求约390万吨,计算下来,2020年美国剩余库存仍保持在200万吨左右。也就是说,可供出口的大麦最多200万吨。若以澳大利亚400万吨(过去5年平均水平)进口水平看,今年澳洲大麦的进口空缺,除了美国,可能还会有200-300万吨大麦来自加拿大、欧盟(法国)以及中欧等国家。参考USDA数据,国际大麦库存比较充裕,完全满足进口需要,澳大利亚并不是唯一之选。

  背后的逻辑

  相比我国玉米市场的容量,几百万吨高粱,或是几百万吨大麦,是难以对我国玉米市场带来明显影响的。但随着近年来工业和饲料规模的不断扩张,我国玉米市场产不足需的窘境开始逐步显露。

  2亿多的临储库存,竟然悄无声息的就被市场消化掉四分之三,这期间还没有充分发挥乙醇汽油产业的规模和需求,剩下5000多万吨的临储,眼看只够再撑个一年多,届时我国玉米必然处于紧平衡。

  国外的分析师也能轻易计算出我国可能出现的进口数字,届时诸如美国等国家一定会趁机涨价薅羊毛,最终分摊买单的依然是国有资产,以及整个消费群体。从这个角度上看,趁当前玉米等农产品价格处于相对低位,适当购置一部分,不算亏本买卖。所以不管是720万吨配额玉米,或者传闻的1000万吨进口储备玉米,从迹象上看,2020年我国很可能将加大玉米进口。

  而对高粱、大麦而言,没有进口配额限制,但只要进口完税价格优于港口玉米价,理论上就存在很强的进口需求和动机。君是否记得,2014、2015年,这两个品种进口量多达2、3千万吨,而那两年,国内玉米的价格也一度处于“1块多”的高价,国内和进口价格严重倒挂。

  市场总是不断变化的,彼时的市场状况、结构或许此时已经推到重塑,未来的价格也切不可一成不变的依靠彼时思路和逻辑,否则必然是同市场结果相反。

  截止笔者完稿时,又听闻消息称,玉米临储拍卖将在本月底开始,虽然底价、拍卖规模等细节尚未知晓,但玉米期货15日中午之后出现快速下跌,09合约收盘至2027元。

  钱比人聪明。

  风亦动,心亦动。

  看来拍卖的大石头真得快要落地了。

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