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生鲜乳价格坚挺 上市乳企“得奶源者”得先机
发布时间:2019-12-24 08:43来源:上海证券报

随着原奶价格不断走高,供给端出现缺口,提前布局自有奶源的上市公司有望在成本控制上抢得先机,从而止住业绩下滑势头。有上市乳企的高管直呼,乳业上行周期又来了。

  根据农业部数据显示,截至12月18日,内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格为3.84元/公斤,同比上涨7.3%,涨幅为近5年之最。

  “三季度原本就是传统奶荒季,每年价格都会涨,但前两年奶价太便宜,牧场养殖动力不足,存栏量慢慢就下滑了。”新疆地区一家乳制品上市公司的高管表示,牧场的存栏量尚处于回升期,预计到春节前,奶价都还会维持高位。

  据该高管介绍,现在业内普遍认为已经进入了奶业的新周期,鲜奶采购价将节节攀升。当地鲜奶价格约为4.5元/公斤,而去年同期约为2.8元/公斤。奶企如今已到了有奶必争的地步。

  “这几年出于环保原因,很多牧场被迫停产或者搬迁,这也是供给端出现缺口的原因,目前距离上游新牧场集中释放产能还有一段时间。”该人士进一步阐述了生鲜乳涨价的逻辑。

  天风证券在其研报中表示,奶价上涨还有国际共振因素。苜蓿草等牧业饲料受关税等因素影响,进口成本提高,间接抬高了生鲜乳价格。国际主要奶源地近年来遭遇大旱等因素,导致产奶量不足,国际奶粉价格也在不断上涨。

  据券商分析人士表示,龙头乳企在原奶涨价阶段,会通过产品升级、控制销售费用、提价等手段来缓解毛利率压力。而原奶价格回落时,乳企一般不会调整终端商品的价格,企业的利润空间也会相应打开。

  在原奶价格不断攀升的情况下,提前布局自有奶源的上市公司将在成本控制上抢得先机。

  伊利股份今年完成收购新西兰第二大乳业合作社,其原奶供应量占新西兰供应总量的4%,旗下产品销往40多个国家。此外,公司今年1月至9月固定资产等投资支付的现金近72亿元,较去年同期增长112%,主要用于液态奶产能建设。

  燕塘乳业今年新工厂投产,公司产能不足的瓶颈得到解决。公司在三季报中预计全年净利润为1.22亿元至1.56亿元,同比增长190%至270%。

  天润乳业近年来一直在布局上游奶源,目前公司自有奶源占比为60%。截至2019年6月末,公司拥有16个规模化奶牛养殖场,拥有规模化养殖奶牛约2.31万头,生产优质鲜奶5.30万吨。今年8月,公司对天润烽火台进行现金增资7000万元,进一步完善上游奶源布局。

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