“质价”劣势导致国家临储麦周度成交量同比持续大降，高企的库存量加大了后期国内麦价走势压力。全球小麦出口市场竞争激烈，国内小麦进口量同比下降，进口渠道趋于多元化。

　　麦市购销阶段性拉锯

　　受制于国内面粉市场需求“旺季不旺”，面粉加工企业开工率整体偏低，且小麦库存量保持低位，使得国家临储小麦周度成交较为低迷;而且因麦市贸易价差狭窄，流通市场小麦购销活跃度也不高。近期，国内麦价走势整体呈现稳中偏弱态势，部分持粮主体虽对库存小麦销售价格心理预期较高，但面粉加工企业并不认可，市场购销呈现阶段性拉锯态势。

　　国内面粉加工企业小麦采购数量及成本控制严格，根据加工所需以及到货情况灵活调整价格。11月28日，南方小麦交易市场竞价销售2019年江苏东台产“镇麦168”，起拍价2300元/吨(车船板价)，成交价2320元/吨。

　　截至11月底，江苏徐州鼓楼区质优新麦收购价为2400元/吨，安徽天长质优红麦船板价为2320元/吨，山东邹平质优新麦收购价为2360～2400元/吨，河南淮阳质优小麦收购价为2400元/吨，河北任县质优小麦收购价为2410元/吨。

　　苏皖豫去库存压力大

　　国家临储小麦虽持续保持周度高投放量，但因质价劣势等因素制约，周度最高成交量不超过10万吨，其成交量同比下降较为明显，粮源多以拍卖底价成交。据统计，自10月9日以来，国家临储麦累计投放2403.6508万吨，实际成交36.5577万吨，周度最高成交量9.6124万吨，周度成交均价2326～2346元/吨。

　　从临储麦成交情况看，江苏投放492.0004万吨，成交9.6944万吨，同比下降27.5624万吨;安徽投放540.271万吨，成交6.8043万吨，同比下降23.3449万吨;河南投放1121.3852万吨，成交9.1817万吨，同比下降64.2332万吨;山东投放75.0261万吨，成交6.2159万吨，同比下降32.4587万吨;河北投放63.6005万吨，成交4.444万吨，同比下降34.43万吨;湖北投放111.3676万吨，成交0.2264万吨，同比下降1.7437万吨。

　　据统计，截至11月底，国家临储小麦剩余库存数量超过9100万吨，占小麦年度产量70%左右，其中962万吨2014年产国家临储小麦面临超期;苏皖豫地区国家临储小麦剩余库存数量超过8000万吨，后期面临的去库存压力较大。

　　进口渠道更趋多元化

　　2019年以来，国内美麦进口量同比下降明显，小麦年度进口总量处于近年低位，但国内小麦进口渠道更加趋于多元化;进口小麦主要以强筋类小麦为主，以满足国内面粉加工企业配麦需求。截至11月底，美国芝加哥商品交易所美软红冬小麦3月合约期价报收于542美分/蒲式耳。海关数据显示，10月份国内进口小麦28万吨，同比增加24.5%;1月至10月累计进口小麦254万吨，同比减少6.9%;9月份国内小麦进口单价大幅下跌至1886元/吨，10月继续下跌至1884元/吨，保持低位。海关总署公告显示，允许符合相关要求的哈萨克斯坦饲用小麦粉进口。

　　麦市贸易空间较狭窄

　　当前国内政策双刃剑作用凸显，国家临储小麦高库存量以及周度保持高投放量制约麦价顶部空间;与此同时，国家临储小麦拍卖底价也在一定程度上对麦价底部形成支撑。持粮主体库存小麦高成本与用粮主体成本压力大所形成的市场购销博弈较为激烈，麦市贸易空间较为狭窄。

　　据统计，2019年以来，国家临储小麦累计投放量10495.1228万吨，实际成交量234.6453万吨，同比下降570.0547万吨，其中苏皖豫地区成交量201.7659万吨。当前国内小麦供需格局较上年同期宽松，加之国家临储小麦拍卖底价同比下调，预计后期在终端需求难有明显改观的情况下，随着国内主产区持粮主体库存小麦销售力度加大，国内麦价或承压弱势运行，面粉企业粮源采购议价能力将提高。

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