近期，国内麦价高位趋稳，成本高企促使部分粉企上调面粉出厂价以缓解经营压力。预计随着时间推移，持粮主体库存小麦销售以及政策性小麦去库存，将加大流通市场供给压力，麦价下行压力将逐步凸显。

　　近年国内面粉市场消费“旺季不旺”及节假日提振效应明显弱化，需求不给力使得面粉企业市场采购较为平缓，供给变化对麦价影响加大。预计随着时间推移，持粮主体库存小麦销售以及政策性小麦去库存，将加大流通市场供给压力，麦价下行压力将逐步凸显。

　　国内麦价走势高位趋稳

　　随着国内麦价步入阶段性高位，流通市场小麦供给量增加，因面粉企业市场采购需求平缓，小麦市场价格已显颓势。近期，优质小麦与普通小麦市场价格走势不一，优普麦之间的价差有所扩大。据统计，截至11月上旬，“藁优9415”与三等白小麦均价的价差为185～190元/吨，较上月同期扩大40～50元/吨。

　　受江苏省如皋市粮食购销公司委托，11月5日南方小麦交易市场竞价销售1845吨2019年江苏通州产“镇麦168”，全部成交，起拍价(车船板价)2300元/吨，成交价2300元/吨。据市场监测，截至11月上旬，江苏连云港质优小麦车板价2360元/吨，安徽亳州谯城区进厂价2420元/吨，河南濮阳进厂价2450元/吨，河北晋州进厂价2410元/吨，山东宁津收购价2400元/吨。

　　小麦玉米价差有所缩窄

　　2019年以来，国内成品油调价呈现“十二涨七跌三搁浅”的格局，汽油价格累计上调320元/吨，柴油价格累计上调330元/吨。大规模的全国超载整治以及油价上调等因素提高物流成本。近期国内玉米市场价格整体呈现反弹态势，小麦与玉米之间的价差有所缩窄。截至11月上旬，国内三等小麦与二等黄玉米之间的价差为390～395元/吨，较10月中旬缩窄35～45元/吨。

　　粉企经营利润不断压缩

　　近期，国内面粉企业加工成本虽有不同程度增加，但面粉市场行情整体以稳为主，面粉企业提价较为困难;部分大型面粉企业小幅上调报价，但下游经销商认可度不高。尽管截至11月上旬，国内特一级小麦粉与三等白小麦均价的价差为1365～1370元/吨，较上年同期扩大475～485元/吨，但随着下游需求减弱，近期面粉企业麸皮走货速度放缓，麸皮市场价格呈现稳中偏弱态势。面粉企业下游产品“量价”不给力，加之原粮加工成本高企挤压其利润空间，面粉企业经营压力持续。

　　政策性小麦去库存压力大

　　据统计，2019年以来，国家临储小麦累计投放量9591.7175万吨，实际成交量214.5008万吨，同比下降462.7831万吨。截至11月上旬，国家临储小麦剩余库存量超过9000万吨，其中2014年至2016年产临储小麦达4575万吨。国内主产区局部麦价上涨，明显提振国家临储小麦成交量好转及小麦跨区域流通，这在很大程度上缓解其阶段性供需偏紧格局，制约麦价运行空间。

　　当前，麦价整体仍低于国家临储小麦采购成本，麦价上涨幅度难以有效弥补库存小麦仓储及资金等因素所导致的成本增加。国家临储小麦不仅库存数量同比高企，且拍卖底价同比下调，在国内小麦产量大于需求量的情况下，政策性小麦面临的去库存压力巨大。

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