中秋节已经结束，面粉阶段性采购高峰暂告段落，部分厂家开工有些下调。不过小麦价格并未转弱，随着托市持续进行，市场供应量减少，近期厂家收购量不足，部分厂家出现小幅提涨。政策性收购将持续到本月底，秋粮上市也慢慢临近，粮商重点开始从小麦转向玉米。在金九银十的季节里，小麦市场是否会出现转机，后期重点关注哪些方面的因素?

　　政策性收购进度减缓，但整体快于上年

　　截至9月10日，主产区小麦累计收购6599.8万吨，同比增加1998.8万吨，收购量占产量的50%，今年小麦质量较佳，粮库收购顺利，整体进度比去年偏快14个百分点。不过从5日和10日小麦收购进度看，新增的收购量正在放缓，小麦集中收购逐渐接近尾声。

　　本月底小麦托市收购全面停止，目前收购已经进入收尾阶段，按照目前的进度推算，停收之时总的收购量预期达到7300万吨，小麦现货供需之间将出现一定缺口，后期将通过拍卖和轮换投放来弥补。在小麦重启拍卖之前，小麦供需会慢慢趋于紧张。

　　中秋之后，厂家到货减少提涨

　　据调查，中秋节之后面粉终端市场走货降温，经销商节前备货充足，节后订货兴趣大减。面粉企业出货受阻，其中以外销为主的精粉普遍出现滞销，部分厂家开工负荷适当下调。缺乏其他利好提振，面粉进入相对平稳时期，预期下一轮采购旺季要等到年底。

　　近期面粉需求趋淡，小麦走势更多要看供应变化。由于政策性收购的持续进行，市场粮源不断流入粮库。此外，今年小麦行情弱于预期，粮商囤粮收益微薄，8月出货意愿增强，粮商积极为秋收腾仓出麦，市场小麦货源不断减少。9月小麦整体售粮压力已经减轻，支撑小麦价格中远期慢慢走强。

　　中秋节之后，面粉企业整体到货量有些减少，包括五得利在内部分厂家价格出现小幅提涨，目前面粉企业主流收购到厂价格1.14-1.17元/斤，净粮。国庆节前后，随着粮商精力转移到玉米，小麦购销量还会有些下降，局部仍有上涨可能。

　　收储结束之后，重点关注相关政策动向

　　9月底政策收储结束之后，小麦基本都将流向面粉企业，小麦首先会受到买卖心态博弈的影响，但相关政策面的消息对市场影响也比较关键。

　　首先，小麦托市全面结束，市场氛围会有些转空，面粉厂家可能会趁势打压价格，但是秋粮大量上市，粮商精力转移到玉米，小麦供应量不稳定，导致价格可能会出现上下震荡。

　　其次，国庆节之后，国家会择机公布2020年最低保护价，明年最低保护价取向如何，对中远期趋势带来较大影响。市场虽然传言可能会取消，但在目前情况下可能性不大。预计保护价稳定或者小幅下调可能性大，在公布之前，小麦市场预计将保持谨慎观望。

　　最后，后期看小麦拍卖的动向，这个影响大些。小小麦临储库存还比较高，去库存任务比较艰巨和迫切，尤其年份较长的2015年之前的小麦陈化风险较高，还需加快投放。上半年临储拍卖底价下调到1.145元/斤(三等)，加上各类费用拍卖到厂在1.20元/斤，这对小麦市场而言就是个天花板的制约价，如果拍卖底价再出现下调，将对现货市场带来不小压力。

　　小麦政策性收购即将结束，今年收购顺畅，小麦现货供应压力暂时减轻，即将进入秋收农忙时期，市场货源还在缓慢减少，小麦价格受到一定支撑，卓创预计中期小麦走势会缓慢上涨，不过10月份小麦市场尚需谨慎一些，下游面粉维持平淡，市场将主要聚焦保护价动向和拍卖等政策面消息，市场容易受传言影响出现波动，远期在拍卖重启之前，预计小麦缓慢看涨到1.18-1.20元/斤水平。

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