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中国大豆进口量23年翻了近80倍 产业何以不惧风浪?
发布时间:2019-11-07 16:17来源:经济观察网

经济观察网 记者 陈姗 11月7日,记者从大连商品交易所(以下简称“大商所”)主办的第14届国际油脂油料大会上获悉,经过多年发展,大商所已成为全球最大的豆粕、豆油和棕榈油期货市场。目前,国内外大型粮油企业和超过90%的大豆加工厂深度参与大商所市场,有效进行风险管理。

据大商所总经理席志勇介绍,今年1-10月份,参与大商所油脂油料衍生品交易的客户超过50万户,其中单位客户超过8500户;大商所油脂油料期货、期权总成交3.82亿手(单边,下同),日均成交189.83万手,日均成交额660.68亿元,日均持仓量280.15万手,成交量、持仓量分别占国内农产品期货市场的40.72%、43.22%。

利用期货开展风险管理 大豆产业不惧风浪

中国大豆产业协会会长杨宝龙在上述会议上表示,中国大豆贸易总量占全球65%,位于世界第一,对于全球的油脂油料和大豆市场的发展,中国做出了巨大的贡献。

回顾中国大豆产业发展历程,杨宝龙称,1996年中国从一个出口国演变为进口国,进口量由当年的111万吨到 2018年的8800万吨,23年翻了近80倍,在这期间价格剧烈波动,定价机制和风控能力不断完善。

杨宝龙表示,自21世纪初期中国加入世贸组织以后,大豆产业经历了从弱不经风雨到多次的整合,目前已经进入了依靠系统能力竞争的阶段,采购、套保、基差、汇率、压榨利润、生产管理等多个头寸共同联合比拼。他提到,2018-2019年国际形势再次发生巨大的变化,在贸易摩擦等背景下,大豆产业再次被推向风口浪尖,但受益于整个油脂油料行业能够娴熟、专业地利用境内境外两个市场、两种资源开展风险管理,行业得以平稳发展。

不管是大豆产业还是其他产业,企业家经营的都是风险。“德鲁克认为企业管理的首要任务是谨慎地冒险,我认为中国大豆企业要利用期货交易工具建立一套完整的风控体系,在谨慎前提之下才有能力在全球冒险。”杨宝龙表示,中国大豆产业应对全球风险的成长历程,可以成为中国农业领域里的教科书,它代表了中国民族产业的崛起和强大。

向多元开放、国际一流衍生品交易所迈进

大商所从1993年上市大豆等农产品期货开始,大豆衍生品家族不断发展壮大,逐步实现从原料、加工到饲料的产业链一体化和期货、期权、互换、指数等衍生工具多元化。在席志勇看来,2012年以来的几年时间里,大商所行稳致远,向建设多元开放、国际一流衍生品交易所迈进。

期间,大商所坚持开拓创新,逐步建立完善场内衍生品工具体系。2017年上市了国内第一个商品期权——豆粕期权,结束了中国商品期货市场只有期货、没有期权的历史。基于油脂油料品种相关指数,推动发行境内首只商品期货ETF以及银行结构性存款及理财、券商收益凭证、期货资管计划、指数保险等产品16只,持续改善市场参与者结构。

在构建场内场外互连互通的多层次衍生品市场构架方面,为更好地满足产业企业个性化风险管理需求和投资机构多元化资产配置需求,2017年以来大商所积极推进商品互换业务试点。目前已推出多种形式的商品互换业务,包括以黄大豆1号、豆油、豆粕等期货价格指数为标的的跨期价差、跨品种价差等,为产业企业更加精准地管理价格风险提供了操作便利和安全保障。

此外,近年来,大商所不断优化规则制度,提高市场运行效率、进一步促进期现融合。例如,大商所在豆油期货品种上首倡动态升贴水制度,创新性地解决了华南地区交割库升贴水难题;优化黄大豆交割质量标准,调整完善黑龙江主产区交割制度,更加便利产地企业参与实物交割。

2019年,“保险+期货”试点连续第四年被写入中央一号文件。2015年以来,大商所扎根产业基础,不断创新市场服务模式和手段。通过积极整合产融资源,大商所首倡并持续扩大大豆等品种“保险+期货”试点,探索通过市场化方式帮助农民和涉农企业稳定收益。今年以来,在前期试点基础上,大商所推出覆盖范围更广、参与主体更多的“大商所农民收入保障计划”、“大商所企业风险管理计划”,综合运用“保险+期货”、场外期权、基差贸易等方式,为产业企业提供从种植到贸易、加工的全产业链风险管理服务。

为产业企业提供更加丰富的避险工具

受益于我国产业客户和跨国粮商的广泛参与,大商所油脂油料板块已成为我国产业代表性最强的农产品期货、期权产品,成为大商所积极参与现代市场体系建设、推动农业现代化的重要依托。目前,“大商所期货价格+升贴水”的基差点价已逐步成为油脂油料行业普遍采用的定价方式,为产业企业提供了更加及时、高效的定价基准,深刻地改变了传统的“一口价”定价模式和贸易习惯;国内外大型粮油企业和超过90%的大豆加工厂深度参与大商所市场,有效进行风险管理。

席志勇表示,下一步,大商所将积极推进油脂油料衍生品市场对外开放,积极推进棕榈油、豆粕、豆油等以特定品种以及QFII、RQFII等方式,允许境外交易者直接参与交易;通过调整豆粕、豆油等品种交割质量标准和交割升贴水等多种措施,让相关合约更加贴近进口大豆来源结构变化的现货实际。同时,加快推进豆油、棕榈油期权品种研发上市,为产业企业提供更加丰富的避险工具。

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